Dr.Mia

Недельная дефляция есть, уверенности нет: почему рынок не спешит в длинные облигации У инвесторов появился новый страх. Еще недавно они боялись слишком рано уйти в длинные бумаги и попасть под новый рост ставок. Теперь риск обратный: слишком долго просидеть в коротких выпусках и флоатерах и не успеть зафиксировать нынешнюю доходность на несколько лет. 📊 С 4 по 10 августа цены снизились на 0,06% после −0,02% неделей ранее. По итогам июля годовая инфляция составила 5,81%, базовая — 5,22%. Но две недели снижения цен еще не означают победу: статистике помогла сезонность — плодоовощная продукция подешевела на 1,1%, поездки на Черноморское побережье — на 5,8% (к сожалению всем понятно почему). Бензин за неделю подешевел на 0,6%, неделей ранее — на 1,1%. Однако с начала года он все еще дороже примерно на 17,7% при общем росте цен на 4,69%. ⚠️ Есть и обратный сигнал: инфляционные ожидания населения в июле выросли с 12,4% до 14,7% на год вперед, на пять лет — до 11,2%. Поэтому ЦБ, снизивший 24 июля ставку до 14%, может действовать осторожно. 📈 Что говорит рынок Кривая ОФЗ тоже не закладывает быстрое возвращение дешевых денег: на 12 августа доходность составляла около 13,72% на год, 14,86% на три года, 15,38% на 5, 15,65% на 10 и 15,82% на 30 лет. Дальний срок дает премию за неопределенность. - ОФЗ 26236 — SU26236RMFS8 с погашением в мае 2028 года меньше зависит от дальних ставок, но несет риск реинвестирования: через два года доходности могут быть ниже. - ОФЗ 26242 — SU26242RMFS6 с погашением в августе 2029-го выглядит компромиссом: доходность фиксируется примерно на три года, а чувствительность к снижению ставок уже выше. - ОФЗ 26238 — SU26238RMFS4 с погашением в мае 2041 года — ставка на устойчивое снижение инфляции и доходностей. Потенциал роста цены выше, но и потери при новом витке инфляции или ухудшении бюджета сильнее. Флоатеры меняют роль. ОФЗ-ПК 29025 — SU29025RMFS2 защищает от сценария, в котором ставка снижается медленнее ожиданий. Но при быстром смягчении его купоны будут снижаться, тогда как фиксированная бумага сохранит сегодняшнюю доходность. ⚠️ Корпоративный риск РЖД 001Р-44R — RU000A10C8C0 с купоном 13,95% и погашением в феврале 2029 года дает доходность около 15,6%. Вопрос не в том, лучше ли он ОФЗ 26242, а достаточно ли этой премии за кредитный риск. Особенно осторожно стоит относиться к ВДО. У «Монополии» 001Р-05 — RU000A10BWL7 купон, назначенный на 27 июля, не был выплачен и после срока технического дефолта. «Нафтатранс плюс» БО-06 — RU000A10ADH7 10 августа не выплатила купон и часть номинала — около 31,2 млн рублей. Доходность 20–30% точно не подарок, а цена повышенного риска неплатежа. Про Евротранс $EUTR молчу… Есть и еще один фактор: Минфин приостановил аукционы ОФЗ, что временно поддерживает вторичный рынок. Но потребность в заимствованиях не исчезла: план на III квартал предполагал 1,5 трлн рублей. Возвращение крупных размещений, особенно длинных ОФЗ, способно снова повлиять на доходности. 📌 Итог Главный вопрос не «короткие или длинные», а какую доходность и на какой срок фиксировать сейчас. - Короткие дают меньше ценовых колебаний, но выше риск реинвестирования. - Средние, баланс срока и чувствительности к снижению ставок. - Длинные, дают максимальный потенциал при успешной дезинфляции, но требуют большей уверенности в бюджете, инфляции и политике ЦБ. - Флоатеры остаются страховкой от медленного снижения ставки, а корпоративные облигации требуют отдельной оценки кредитного риска. 💬 Что выбираете вы?

ЦБ снижает ставку. Почему тогда облигации могут падать? Второй момент, который хочется обсудить после встречи с @T-Investments о тенденциях на ранке капитала - облигации. Слайд: Т**енденции на долговом рынке: рублевый сегмент**, хорошо показывает, почему идея «ЦБ снижает ставку — покупаю фикс и жду роста» работает далеко не всегда. У корпоративной облигации есть две составляющие доходности: доходность ОФЗ + премия за риск компании. Эту премию и показывает G-спред. Чем больше вопросов к эмитенту, тем больше доходности инвесторы хотят получить сверху. И здесь хорошо работают реальные примеры. Сбер 001Р-SBER52 $RU000A10EF52 На размещении доходность была около 15,16%, а спред к ОФЗ — примерно 0,53 п.п. Сейчас доходность около 14,97%, G-спред — около 0,48 п.п. За это время ключевая ставка снизилась с 15,5 до 14%, но премия за риск Сбера практически не изменилась. Бумага в основном идёт за кривой ОФЗ: снижается государственная доходность — снижается и доходность корпоратива, а цена получает поддержку. Selectel 001Р-07R $RU000A10EEZ9 При размещении 4 марта доходность была 16,08%, а спред — 1,33 п.п. Сейчас доходность снова около 16,08%, но G-спред уже 1,61 п.п. Данные размещения Selectel есть и в презентации Т-Инвестиций. Из этих цифр получается, что доходность сопоставимых ОФЗ снизилась примерно на 0,28 п.п. Но примерно настолько же выросла премия за риск Selectel. ОФЗ выросли — а корпоративный фикс практически остался на месте. Снижение общей ставки полностью съел рост кредитного спреда. Третий пример: GloraX 001Р-05 — $RU000A10E655 Здесь обратная история. Выпуск разместили с доходностью 22,54% и огромным спредом к ОФЗ около 7,5 п.п. К 21 июля доходность снизилась до 22,13%, а G-спред — примерно до 7,26 п.п. То есть бумага пошла за снижением ОФЗ, а спред даже немного сократился. Снижение ставок здесь помогло. Но 7+ п.п. премии всё равно показывают: результат намного сильнее зависит от риска самой компании, чем в Сбере. И "страшный" вариант — ЕвроТранс БО-001Р-03 $RU000A1061K1 многострадального $EUTR , а точнее инвесторов в них. После дефолта вопрос «на сколько вырастет облигация, если ЦБ ещё снизит ставку?» уже не имеет смысла. С 6 августа выпуск переведён Мосбиржей в режим торгов для дефолтных облигаций. Главный вопрос: сколько денег вообще вернут кредиторы? Если вернут... Получается четыре фикса — и четыре разные истории: Сбер: спред почти не меняется → бумага идёт за ОФЗ. Selectel: ОФЗ растут, но спред расширяется → эффект полностью съедается. GloraX: ОФЗ растут, спред не мешает → фикс получает поддержку. ЕвроТранс: кредитный риск превращается в дефолт → ставка ЦБ становится второстепенной. По данным презентации, потребность компаний в рефинансировании превышает 4 трлн рублей против 2,1 трлн годом ранее. Одновременно растёт число дефолтов, особенно это заметно в BBB и ниже. При этом частные инвесторы продолжают активно покупать корпоративные облигации: в июне — 231 млрд рублей, +47,4% год к году. Инвестор смотрит на купон 18–20% и думает: «Надо успеть зафиксировать доходность». Но я бы сначала задал другой вопрос: почему эта облигация даёт столько сверху к ОФЗ? Если ОФЗ сопоставимого срока даёт 14%, а корпоративная бумага 15% — премия около 1 п.п. Если бумага даёт 20–22%, дополнительные 6–8 п.п. появились не случайно. Это не подарок от рынка. Это цена риска. Поэтому «фикс под снижение ставки» я бы начинал не с купона. Сначала эмитент, его долг и способность рефинансироваться. И только потом — срок и доходность облигации. Чем слабее компания, тем меньше это ставка на ЦБ и тем больше — ставка на то, что сама компания переживёт период дорогих денег. PS И второй слайд, Свежая статистика - Спреды сужаются, но от этого смысл текста не меняется...

IPO: на графике +40%, а сколько реально заработал инвестор? После встречи с @T-Investments о тенденциях на ранке капитала зацепила статистика по IPO. На слайде есть медиана изменения котировок: +1% в первый день, +3,4% через месяц и +6,5% через три месяца и сравнивается с индексом IMOEX. Но рядом есть ещё одна важная цифра — сколько акций в среднем реально получали частные инвесторы. И тут красивое «Астра +40%» $ASTR начинает выглядеть немного иначе. Я решил проверить простую стратегию: что было бы, если вообще ничего не выбирать и участвовать во всех IPO подряд? 📊 Условия Взял 15 размещений из презентации, где есть и средняя аллокация рознице, и динамика акции. На каждое IPO подаём заявку на 1 млн рублей. Получаем среднюю фактическую аллокацию и смотрим три варианта: продать в первый торговый день; продать через месяц; продать через три месяца. Комиссии, налоги и стоимость заморозки денег сначала не учитываем. Суммарно по всем размещениям инвестор получил бы акций на 2,33 млн рублей. Это не значит, что нужно было иметь 15 млн одновременно — это общий объём реально полученных акций. Все расчёты — на таблице. 📈 Продать в первый день Итог: +39 тыс. рублей, или около +1,7% на фактически полученные акции. Вот почему +40% на графике не равно +40% для инвестора. Астра выросла на 40%, но аллокация была 2%. С заявки в миллион получили акций на 20 тыс. рублей — прибыль 8 тыс. Диасофт $DIAS тоже +40%, но аллокация всего 1%. Прибыль — 4 тыс. Процент красивый, денег заметно меньше. "Расстроил" бы больше всех в рублях $OZPH 📉 Подержать месяц Итог уже −141 тыс. рублей. (внимание - **МИНУС**) Главный удар — Whoosh $WUSH . Там аллокация была 100%, а через месяц акция оказалась на 12% ниже IPO. Получаем минус 120 тыс. рублей. Но даже без Whoosh остальные размещения вместе дали бы около −21 тыс. И здесь проявляется неприятная механика IPO: хорошее размещение пользуется огромным спросом → тебе дают мало; менее востребованное → аллокация выше → именно оно получает больший вес в реальном портфеле. В Астре через месяц +51%, но из-за аллокации 2% это всего +10,2 тыс. А Henderson $HNFG −24%, зато аллокация 24% — минус 57,6 тыс. Хорошего IPO дали мало. Плохого — много. ⏳ Ждём три месяца Результат снова положительный: +57 тыс. рублей. Формально лучший вариант. Но почти весь эффект сделал Whoosh: через месяц он давал −120 тыс., а через три месяца уже +65 тыс. Одна большая позиция изменила итог почти на 185 тыс. рублей. Если убрать Whoosh, остальные 14 IPO через три месяца вместе дают примерно −7,6 тыс. Получается, без одного необычного размещения положительным остаётся только первый день. 💰 Но есть ещё стоимость денег В первый день заработали около 39 тыс. и почти сразу освободили капитал. Через три месяца — 57 тыс. Разница всего около 18 тыс. рублей. При альтернативной доходности 15–20% годовых те же 2,33 млн рублей за три месяца могли бы принести примерно 87–116 тыс. рублей. И это без учёта заморозки денег между заявкой и аллокацией. Можно прикинуть сколько можно заработать на фонде Ликвидности на 2,33 млн рублей... Тогда прибыль стратегии «продать в первый день» сжимается ... 📌 Вывод Смотреть на IPO только через «акция выросла на X%» — слишком просто. Для инвестора важны три цифры: как изменилась цена; сколько акций ему реально дали; сколько всё это время стоили его деньги. Потому что +40% на IPO иногда превращаются всего в +4 тыс. рублей с миллионной заявки. А сама аллокация создаёт своеобразную обратную селекцию: чем сильнее рынок хочет конкретное IPO, тем меньше этой бумаги достаётся обычному инвестору. А там, где спрос слабее, риска в реальном портфеле может оказаться намного больше.

Не про инвестиции, отдыхать тоже нужно уметь 🤘 Ну и теперь вы знаете, где я буду в конце августа 🤗 ren.tv/player/video/embed/1449349#autoplay=1

💻 Хакеры «в белом», чипы и автоподъёмник: что я увидел в Positive Technologies Кибербезопасность обычно представляют как работу людей за компьютерами: они ищут уязвимости в коде и отражают атаки. В POSI мне показали, что всё начинается гораздо глубже — на уровне микросхем, плат и прошивок. 🔬 На физическом уровне В лаборатории устройства исследуют буквально на физическом уровне. Чип можно вскрыть, просветить рентгеном, изучить под микроскопом, попытаться считать данные по электромагнитным сигналам или извлечь прошивку. Вопрос не только в том, защищена ли программа. Важно и то, что произойдёт с самим устройством, если злоумышленник получит к нему физический доступ. Речь не только о телефонах и компьютерах. Сегодня сами чипы можно довольно точно копировать, поэтому главной ценностью для производителя становится прошивка. Без неё чип — просто железка. В лаборатории есть даже автоподъёмник. Машину можно поднять, разобрать и добраться до её электронной начинки: блоков управления, датчиков и систем передачи данных. Там же исследуют банкоматы и инкассаторские контейнеры. Например, проверяют, насколько сложно их вскрыть, сработает ли блокировка и распылится ли краска, которая должна пометить содержимое при попытке взлома. Местами всё это выглядит как лаборатория из фильма, только не хватало безумного профессора в очках! Но устройства здесь взламывают не ради денег или данных. Это «белые» проверки: специалисты ищут слабое место раньше злоумышленников и помогают его закрыть. Особенно хорошо понимаешь, что кибербезопасность — это не только антивирус и сложный пароль. Уязвимость может скрываться в прошивке, микроконтроллере, беспроводном пульте, плате или физической защите устройства. 📊 После экскурсии поговорили о бизнесе За первое полугодие 2026 года отгрузки POSI выросли на 45% год к году, до 10,7 млрд рублей. Прогноз на весь год — 40–45 млрд. Расходы за полугодие сократили примерно на 13%, но на разработке экономить не собираются. На R&D направили около 5,2 млрд рублей, план на год — около 10 млрд. Один из драйверов — NGFW, межсетевой экран нового поколения. За первые шесть месяцев его продажи уже превысили результат за весь прошлый год. 🛡 Отдельно обсуждали антивирус Для выхода на этот рынок POSI купила долю в белорусской «ВирусБлокАде» и получила готовую технологию, экспертизу и команду. Но идея не в том, чтобы выпустить ещё один антивирус и бороться за розничного клиента. Раньше в продуктах POSI мог использоваться сторонний антивирус. Теперь компания хочет закрыть этот участок своей технологией и встроить её в общую систему защиты. По оценке менеджмента, цель — занять около 5% рынка. Сам антивирус может дать примерно 4% общих отгрузок, но главный эффект в другом: он дополняет остальные продукты и помогает продавать клиенту защиту целиком. Логика понятна: если компания обещает результат, странно зависеть от чужого продукта на конечном устройстве. ⚠️ При этом о сезонности забывать нельзя. Значительная часть результата приходится на четвёртый квартал, поэтому хорошего первого полугодия ещё недостаточно. Главная проверка будет в конце года. POSI ранее отмечала, что перестроила работу отдела продаж и рассчитывает избежать прежних провалов в выполнении планов. После такой поездки компания воспринимается уже не просто как ещё одна IT-компания с ноутбуками. За цифрами стоят люди, которые буквально разбирают технологии по слоям и пытаются понять, где они сломаются, раньше злоумышленников. Именно это лучше всего объясняет, почему кибербезопасность становится важнее: защищать приходится не только данные и программы, но и само железо. 💬 А вам что интереснее в таких историях — финансовые показатели или внутренняя кухня?

📊 Инфляция замедлилась. ОФЗ выросли. А дефолты никуда не делись Недельная инфляция с 21 по 27 июля составила всего 0,04% против 0,17% неделей ранее. Для облигаций это хороший сигнал: чем спокойнее растут цены, тем больше пространства для дальнейшего снижения ставки. Но картина не совсем однозначная. Годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, выросла с 5,84% до 5,94%, а ЦБ повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6–7%. Оптимизм есть, но явно расслабляться не стоит. 📈 Восстановление ОФЗ После снижения ключевой ставки до 14% ОФЗ заметно восстановились. Индекс RGBI за неделю поднялся примерно с 113,10 до 115,48. Сильнее всего отреагировали длинные бумаги: их доходности снизились почти на 1 процентный пункт. Рынок явно начал закладывать продолжение цикла снижения ставки. Но часть этого движения уже прошла, а длинные ОФЗ по-прежнему сильнее зависят от инфляции, бюджета и дальнейших решений ЦБ. Важно! Интерес к флоатерам никуда не исчез. «Газпром Капитал» разместил выпуск с плавающим купоном на 50 млрд рублей, а спрос превысил 52 млрд. Минфин зарегистрировал новые ОФЗ-ПК 29030 и ОФЗ-ПК 29031 общим объёмом 1,5 трлн рублей. Получается любопытная картина: в дальнейшее снижение ставки рынок, может, и поверил, а может, и нет 😄 Инвесторы продолжают страховаться на случай, если снижать её будут медленно и через паузы. ⚠️ ВДО А в слабом корпоративном сегменте неделя снова напомнила, что снижение ставки не отменяет кредитный риск. ГУП «ЖКХ РС (Я)», БО-01, ISIN RU000A100PB0, не исполнило обязательства по финальному погашению номинала на 2,395 млрд рублей и выплате последнего купона на 137,35 млн рублей. Формально это пока технический дефолт. По информации «Эксперт РА», НРД отклонил платежи и вернул деньги, а у эмитента есть 10 рабочих дней, чтобы исправить нарушение. То есть это ещё не подтверждённая потеря денег. Но и считать ситуацию безобидной технической ошибкой рано: рейтинг компании находится на уровне ruC, ранее уже были задержки платежей, проблемы со счетами и претензии кредиторов. «Весёлая» история у «ГазТрансСнаба», выпуск 001Р-01, ISIN RU000A1075D6. Компания не выплатила 11-й купон и амортизацию примерно на 14,8 млн рублей. Новый эпизод формально тоже называется техническим дефолтом, но по сути это продолжение уже сложившейся дефолтной истории. По предыдущим платежам были обычные дефолты, в отношении компании введена процедура наблюдения, а торги облигациями должны прекратиться с 28 августа. Здесь вопрос уже не в задержке очередного купона, а в том, какую часть требований инвесторам удастся вернуть. ➡️ Итог Для качественных облигаций фон улучшился: ставка снизилась, инфляция замедлилась, ОФЗ выросли. Но рынок пока не готов полностью отказаться от флоатеров, а в слабом сегменте высокая доходность всё чаще оказывается платой не за волатильность, а за реальный риск не получить деньги вовремя.

📈 ТА по IMOEX на эту неделю Ну что, пока я был в отпуске - вы молодцы, картинку по индексу поправили! ❓ Что изменилось Прошедшая неделя прошла уже не по негативному сценарию, а по сценарию сильного выкупа. Рынок сделал ещё один прокол ниже 1900 — до 1896, но его резко выкупили. После этого индекс вернул 2000, затем 2100, зону 2140–2160 и почти дошёл до 2200. До главного сопротивления рынок добрался, но закрепиться выше него в основную сессию пока не смог. 📊 По итогам основной недели - открытие недели: около 1946,06 - максимум недели: 2197,79 - минимум недели: 1896,43 - закрытие пятницы: около 2190,84 - закрытие основной сессии пятницы: около 2164,85 - изменение недели: примерно +245 пунктов, или около +12,6% Теперь: - 2170–2185 — ближайшая зона поддержки; - 2140–2160 — важная зона удержания отскока; - 2120–2135 — следующая поддержка ниже; - 2100–2110 — ключевая зона сохранения отскока; - 2200–2210 — главное сопротивление; - 2220–2235 — следующая зона сопротивления; - 2250–2265 — первое сильное сопротивление выше. ⚠️ По объёмам Объёмы стали экстремальными. Относительно предыдущей недели они выросли примерно на 39%. По основной сессии рост ещё сильнее — около 46%. Прошедшая неделя превысила даже прежний максимум 22–26 июня: - общий объём — примерно на 21%; - объём основной сессии — примерно на 12%. Это была не просто неделя отскока, а самая объёмная неделя текущего движения. С одной стороны, объёмы подтверждают сильный выкуп после прокола ниже 1900. С другой — могут говорить не о спокойном развороте, а о большом перераспределении позиций. Главный вопрос на эту неделю: сможет ли рынок удержаться выше 2100–2140 и закрепиться над 2200? 📌 Основной сценарий — борьба за 2200 и удержание 2140–2185 Вероятность: 45–50% После сильного отскока рынок пытается закрепиться в верхней части нового диапазона. Рабочая зона: - снизу — 2140–2160 и 2170–2185; - сверху — 2200–2210. Если рынок удержит 2140–2160 и снова пойдёт к 2200, покупатель пока сохраняет контроль. Первые цели: - 2200–2210; - затем 2220–2235; - при пробое выше — 2250–2265. ❗️Но пока рынок не закрепился выше 2200–2210, это всё ещё сильный отскок после падения, а не полноценный разворот. 📈 Позитивный сценарий — закрепление выше 2200–2210 Вероятность: 25–30% Для улучшения картины нужно: - удержать 2170–2185; - пройти 2200–2210 и закрепиться выше в основную сессию; - пройти 2220–2235; - закрепиться выше 2250–2265. Тогда следующими целями станут: - 2280–2300; - 2320–2335; - 2350–2365; - 2380–2390; - 2400–2410. Возврат выше 2280–2300 станет более сильным сигналом, что рынок начал восстанавливать структуру после падения. 😏 Но сначала нужно нормально вернуть 2200. 📉 Негативный сценарий — отбой от 2200 и откат вниз Вероятность: 25–30% Если рынок снова не сможет пройти 2200–2210, а затем потеряет 2170–2185 и 2140–2160, начнётся откат после сильного роста. Главный риск — рынок отскочил слишком быстро и на экстремальных объёмах. После такого часто начинается проверка: покупатель действительно готов удерживать уровни или это был резкий выкуп и закрытие шортов. Если 2140–2160 удержат, структура отскока сохранится. Если нет, следующая проверка пройдёт в районе 2120–2135 и 2100–2110. ➡️ Итог Рынок резко улучшил краткосрочную картину. Но для полноценного разворота ему ещё нужно как минимум закрепиться выше 2200–2210. $IMOEXF $MXU6

Ставку снизили, но в общем ситуация не очень хорошая. Повысили среднесрочный прогноз на конец года, было 14-14,5 Что это значит? Вот дальнейшие варианты по снижению: Что получается Верхняя граница прогноза 14,6% предполагает, что ЦБ вообще больше не будет снижать ставку и оставит её на уровне 14% до конца года. Наиболее простая траектория к средней 14,5%: 11 сентября — снижение до 13,75%; затем ставка остаётся на этом уровне до конца года. Средняя за год тогда получится около 14,52%. Альтернативный вариант: 11 сентября — пауза; 23 октября — снижение сразу на 50 б.п., до 13,50%; в декабре — пауза. Тогда средняя будет почти ровно 14,50%. Для выхода на нижнюю часть обозначенной ЦБ траектории нужна последовательность: 14,00% сейчас → 13,75% в сентябре → 13,50% в октябре → 13,25% в декабре. Она даёт среднюю после 27 июля около 13,70%, а за весь год — около 14,46%, то есть округлённо те же 14,5%. Таким образом, новый прогноз ЦБ допускает очень широкий диапазон: от полного отсутствия дальнейших снижений до ставки 13,25% в конце года. Но для выполнения средней 14,5–14,6% достаточно всего одного дополнительного снижения на 25 б.п. в сентябре.

🏦 ЦБ удивит сегодняшним решением по ключевой ставке? Всё выглядит так: «Есть вариант, что вариантов нет». 📊 Общая картина внешнего консенсуса Смотрите в таблице, но… - Доминирующий прогноз — сохранение ставки на уровне 14,25%. - Основная альтернатива — снижение на 25 б.п., до 14,00%. - Снижение на 50 б.п. и повышение ставки практически не представлены в прогнозах крупных организаций. - Ожидаемая риторика преимущественно нейтральная или жёсткая, даже при возможном снижении до 14,00%. - Наиболее часто называемые причины паузы: инфляционные ожидания, топливо, бюджетный импульс и рост денежной массы. Варианты по ключевой ставке от модели ИИ - Сохранение ставки на уровне 14,25% — 55%. - Снижение на 25 б.п., до 14,00% — 40%. - Снижение на 50 б.п., до 13,75% — 4%. - Повышение ставки — 1%. Вероятная риторика ЦБ - Умеренно жёсткая — 50%. - Нейтральная — 35%. - Умеренно мягкая — 15%. 📌 Наиболее вероятная итоговая комбинация Ставка сохраняется на уровне 14,25%, риторика — умеренно жёсткая. ЦБ подчеркнёт зависимость дальнейших решений от инфляции, инфляционных ожиданий, бюджета, кредита и денежной массы, допустит паузы и не даст прямого сигнала на снижение ставки на следующем заседании. Заседание будет интересно ещё и тем, что опубликуют среднесрочный прогноз. И он может оказать большее влияние на рынок, чем само решение по ставке. 💬 А вы как думаете? И куда после этого двинется рынок? Всем хорошего дня!

Немного не про биржу, но тоже немного красного.

Упс - самое страшное слово в ядерной физике!

На одном из ИИС расчехлил часть облигаций в акции. Самое страшное Самолет - может конкретно поплохеть за ставкой . Второй по «плохости» - Совкомбанк, он очень зависит от ОФЗ, а там все мрачно пока. Но я это беру на Годы.