Помощь при разблокировке активов | НРД, Евроклир

📌 Споры против российских компаний по еврооблигациям ‼️ Очень хорошая новость для инвесторов, приобретавших еврооблигации российских компаний через иностранную инфраструктуру. Как вы знаете до введения санкций 2022 года, крупные российские компании выпускали евроблигации через свои европейские дочерние компании. Тем самым они имели доступ к более дешёвому кредиту и финансированию. ☝️ Но после введения санкций, вся платёжная инфраструктура была заблокирована, поэтому эти европейские дочки не смогли выплатить свои долги. Специальным регулированием (Указ Президента N430) все российские головные компании обязали выпустить замещающие облигации вместо заблокированных еврооблигаций или выплатить номинал с купонами. Но это регулирование было применимо только к тем инвесторам, которые приобрели еврооблигации в России. Но достаточно, часто сами российские брокеры агитировали приобретать крупные пакеты активов через их европейские филиалы. Тогда это было вполне обосновано и разумно (меньше комиссии для клиента, другие условия и т.д.), но после введения санкций это сыграло с инвесторами злую шутку. И многие инвесторы не смогли получить выплаты ни от европейских эмитентов, ни от российских головных компаний. Поэтому начались суды. И вот прошлой неделе Верховный Суд повторно отказался принимать жалобу компании ГТЛК на решения нижестоящих судов, которые обязали российскую головную компанию АО "ГТЛК" выплатить купоны и передать замещающие облигации (ссылка на дело). Практически все суды замерли в ожидании вердикта Верховного Суда. По одному делу кассация откладывала рассмотрение 3 раза, это очень неестественно для суда такой инстанции. Но все в итоге разрешилось благополучно, все суды подтвердили наличие долга и обязанность заплатить инвестору. Если у вас есть вопрос по невыплаченным еврооблигациям, обращайтесь к нам мы с радостью проконсультируем. Для записи на консультацию заполните форму: https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSfY3KMMidBy8usgo5bJZhvkDT9c5JSymMoPXYNAEWoRjDMYbQ/viewform

🚨 Важное обновление по санкциям ЕС Опубликован 21-й пакет санкций — Регламент 2026/1843, который расширяет санкционные списки. Под блокирующие санкции (Приложение I к Регламенту 269) попали: • 48 физических лиц • 168 организаций Среди них — более 90 российских банков, включая «Цифра Банк», «МТС-Банк», «Банк Санкт-Петербург» и другие. Ключевые моменты для держателей заблокированных активов: 🔴 РСХБ теперь также под блокирующими санкциями ЕС (ранее был только в транзакционном бане). 🔴 СПБ Банк включён в список банков с транзакционным запретом. Это критично, так как он присутствует в цепочке хранения многих заблокированных активов. 📌 Что это значит для инвесторов? Если ваш банк попал под блокирующие санкции — это не приговор для разблокировки, но процедура усложняется: потребуется больше документов и усиленная юридическая аргументация. ⚠️ Важнейшее следствие: попадание РСХБ и СПБ Банка в новые списки требует внесения изменений в уже поданные заявления в Казначейство Бельгии. При подаче новых заявлений эти факторы также необходимо учитывать и корректировать позиции. Будьте внимательны к деталям!

Помогают ли персональные инвестиционные менеджеры действительно заработать? Практика показывает, что иногда - да. Но есть и обратная сторона. Практически у каждого состоятельного инвестора есть персональный менеджер в банке или у брокера. Чем больше активов, тем активнее предлагаются новые инвестиционные идеи, стратегии и отдельные сделки. Однако, представляя интересы инвесторов в судебных спорах, мы регулярно видим ситуации, когда именно чрезмерное доверие к рекомендациям менеджера становится причиной серьезных проблем. Особенно это актуально после появления масштабного российского контрсанкционного регулирования. Сегодня правила обращения с иностранными ценными бумагами настолько сложны, что разобраться в них непросто даже профильным юристам. Ожидать, что все нюансы будет знать частный инвестор (даже очень опытный и состоятельный) едва ли реалистично. Один из примеров из нашей практики. Мы неоднократно сталкивались с ситуациями, когда инвесторам предлагали приобрести иностранные ценные бумаги, ранее принадлежавшие лицам из недружественных государств. При этом инвесторы зачастую даже не подозревали, что после 1 марта 2022 года такие сделки во многих случаях требуют разрешения Правительственной комиссии. Если соответствующие требования не соблюдены, приобретенные бумаги могут быть зачислены на счет типа «С». В дальнейшем восстановить возможность полноценно распоряжаться такими активами крайне сложно. После этого инвестору нередко остается только судебный спор с брокером. Но и здесь возникают сложности. Во-первых, многие такие клиенты являются квалифицированными инвесторами, а значит, суды ожидают от них более высокого уровня осмотрительности при совершении сделок. Во-вторых, наиболее привлекательные инвестиционные идеи часто обсуждаются по телефону. Если рекомендации не подтверждены перепиской или иными доказательствами, доказать обстоятельства дела становится значительно сложнее. Практический вывод простой: даже если инвестиционную идею предлагает ваш персональный менеджер, это не означает, что юридические риски уже проверены. Особенно внимательно стоит относиться к сделкам, которые затрагивают иностранные активы, западные санкции или российские контрсанкционные ограничения. В этой сфере одна, казалось бы, незначительная деталь может полностью изменить правовые последствия сделки. Если вы уже столкнулись со спором с брокером, банком или депозитарием, мы готовы оценить ситуацию и предложить возможные варианты защиты. Для записи на консультацию заполните форму: https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSfY3KMMidBy8usgo5bJZhvkDT9c5JSymMoPXYNAEWoRjDMYbQ/viewform

Казначейство активизировалось! Мы по нашим клиентам видим, что Казначейство снова возобновило работу. К сожалению, это не лицензии, а отказы. Но пока их только 2 известных на рынке. Из значительных отличий, сейчас решение подписывает не только администратор Казначейства, но Министр Финансов Бельгии (видимо они так решили закрыть вопрос с полномочиями). Не знаем что именно произошло в внутри Казначейства, но мы также до сих пор отслеживаем ранее упомянутый процесс в Госсовете Бельгии, и очень сильно на него надеемся. Сейчас надежды возлагаются именно на судебную инстанцию, а не само Казначейство, которое продолжает максимально формально подходить к вопросам прекращения отношений с НРД. Поэтому при получениии отказа не тот опускать руки, нужно продолжать бороться, в т.ч. в Госсовете.

Важное обновление по приему активов: Freedom на финишной прямой! Друзья, у нас есть серьезный позитивный сдвиг, который многие ждали. На уровне американского холдинга Freedom Holding Corp. была утверждена новая комплаенс-политика. Теперь корпоративные правила официально разрешают прием активов без отдельной лицензии OFAC при соблюдении определенных внутренних процедур. ❓Что это значит на практике? Вопрос уже перешел в практическую плоскость. Все необходимые юридические и комплаенс-материалы уже направлены в Euroclear для финального согласования. Цель — согласовать с ними единый подход, чтобы оперативно и, главное, безопасно исполнять лицензии. Почему это важно? Рынок уже показал тренд: другие кипрские брокеры принимают такие активы, а сам Euroclear технически готов к их переводу. Теперь в этот ряд должен вставить кипрский Freedom. 📌 По срокам: Да, мы понимаем, что все хотят услышать дату «завтра». Но в области санкций и клиринга все делается не так быстро. Никто не будет рисковать репутацией 20-летнего холдинга ради одного дня. Сейчас ведется активный диалог с Euroclear. Ждем их подтверждения по комплаенс-подходу Freedom. Как только получат «зеленый свет» — начнется активная работа по исполнению лицензий. Следите за новостями.

Молчит ли Казначество Бельгии? В связи с всем известным обжалованием отказа Казначейства Бельгии в выдаче лицензий в Госсовете, сам Казначейство взяло паузу на выдачу лицензий. ☝️ Новых лицензий нет с августа 2025, а отказов нет с октября 2025. Далее после появления возможности перевести активы без лицензии OFAC, появилась новая волна подач - уже на смену принимающего брокера. Тут опять же повезло тем, кто подался раньше всех и получил разрешение на перевод, поскольку спустя некоторое время и здесь наступило молчание. ❗️К счастью, это молчание не абсолютное, относительно недавно мы получили разрешение на смену реквизитов от Казначейства. Этот случай, конечно, нельзя назвать стандартной сменой реквизитов. Ситуация в этом случае была немного другой. Но тем не менее для нее нужно было получить авторизацию Казначейства на смену реквизитов. И такое разрешение мы получили. Какие выводы можно сделать в этой связи? 1. Казначейство работает с поступающими заявками. 2. Если есть основания для смены реквизитов и они являются уважительными (а не просто нежелание получать OFAC), смену реквизитов разрешат.

Суд ЕС поставил точку в споре НРД. Что это значит для инвесторов? Сегодня Суд ЕС окончательно отклонил апелляцию НРД на решение о включении депозитария в санкционный список. С точки зрения самого НРД новость ожидаемая и скорее негативная: шансы на отмену санкций через европейские суды практически исчерпаны. Но для частных инвесторов в этом решении есть гораздо более важные выводы. Вывод 1: в решении прямо указано, что европейское законодательство предусматривает механизмы, позволяющие осуществлять выплаты и возврат активов лицам, которые сами не находятся под санкциями. Известный всем процесс разблокировки через получение лицензий. Вывод 2: решение говорит о том, что понятие «платеж» в статье 6 Регламента № 269/2014 должно толковаться широко. Но это, по нашему мнению, не сильно поможет частным инвесторам. Европейские регулятор все равно не будут применять ее в таком ключе, плюс они все время придумывают иные причины для отказа в разблокировке по этой статье. Вывод 3: Суд ЕС отдельно подчеркнул, что национальные органы государств-членов не обладают абсолютной свободой усмотрения при рассмотрении заявлений инвесторов. При принятии решений они обязаны учитывать фундаментальные права заявителей и соблюдать баланс между санкционными целями и защитой права собственности. На практике это означает, что отказ в выдаче лицензии не может быть произвольным и должен иметь убедительное правовое обоснование. Посмотрим как это будет реализовано на практике. Главный вывод из решения достаточно простой: если кто-то ожидал, что проблема заблокированных активов будет решена через исключение НРД из санкционных списков, то теперь этот сценарий можно практически исключить. Если же говорить о реальной разблокировке активов частных инвесторов, то ее будущее, как и раньше, связано не с судьбой НРД, а с получением индивидуальных разрешений, обжалованием отказов регуляторов и формированием судебной практики в европейских государствах.

FinEx инициировала ликвидацию всех своих ETF-фондов: что это значит для инвесторов 15 мая 2026 года управляющие компании FinEx Funds ICAV и FinEx Physically Backed Funds ICAV подали ходатайства в Высокий суд Ирландии о ликвидации всех своих фондов. Это не ликвидация отдельных ETF, данная процедура будет охватывать всю линейку ETF FinEx (их около 25). ☝️ Напомним, что проблема с разблокировкой фондов FinEx состояла в том, что западные брокеры банки отказывались принимать паи фондов. Поэтому даже получение лицензии Казначейства Бельгии не решало вопрос. По результатам ликвидации вместо паев инвесторам вернутся денежный эквивалент паев. А деньги уже брокеры готовы принимать. ❗️ Поэтому эту новость можно трактовать в позитивном ключе. Теперь у инвесторов FinEx появился порядок каким образом эти активы можно вернуть. Вопрос остаётся в том, что именно нужно сделать инвесторам для получения выплат. Точно нужно получить лицензию Казначейства Бельгии, поскольку активы структурированы через НРД. Второй вопрос в том нужно ли как-то инвесторам заявлять о своих правах в рамках судебного дела о ликвидации в Ирландии или суд самостоятельно выявить пайщиков и разрешит перечисление денег на счет номинального держателя в Евроклире? По второй части процедуры пока есть вопрос

📌 Новости разблокировки На этой неделе появилась информация об аресте руководителей «Инвестиционной палаты» и брокера Mind Money в рамках уголовного дела о мошенничестве. Несмотря на большой общественный резонанс, точные обстоятельства дела до сих пор официально не раскрыты. Неизвестны ни конкретная фабула обвинения, ни круг потерпевших, ни обстоятельства, которые следствие считает противоправными. В связи с этим многие инвесторы задаются вопросом: может ли это повлиять на стандартные процедуры разблокировки активов через получение лицензий иностранных регуляторов? На сегодняшний день оснований для таких выводов нет. Насколько можно судить по имеющейся информации, уголовное дело не связано с самой процедурой получения лицензий западных регуляторов. Также отсутствует какая-либо информация о том, что правоохранительные органы ставят под сомнение законность обращений российских инвесторов в иностранные регуляторы за получением разрешений на распоряжение принадлежащими им активами. Важно понимать, что получение лицензии иностранного регулятора представляет собой обычную административную процедуру. Инвестор обращается за разрешением на перевод или распоряжение собственными активами, а решение принимает соответствующий государственный орган иностранного государства. Поэтому на данный момент появившиеся новости сами по себе не свидетельствуют о возникновении дополнительных рисков для инвесторов, которые уже подали заявления на получение лицензий или планируют это сделать. Что касается причин уголовного дела, то пока можно лишь строить предположения. Учитывая роль «Инвестиционной палаты» в реализации механизма обмена активами по Указу № 844 и в иных процессах, связанных с заблокированными активами, предмет расследования может оказаться значительно шире, чем обычное сопровождение частных инвесторов при получении лицензий. Однако делать окончательные выводы до появления официальной информации преждевременно. Будем следить за развитием ситуации и сообщать о любых обстоятельствах, которые действительно могут повлиять на процедуры разблокировки активов.

❗️Новости разблокировки: перевести активы во Фридом Финанс Европа можно будет без индивидуальной лицензии OFAC. Сегодня мы получили новость о том, что один из самых популярных брокеров для перевода активов Freedom Finance Europe на Кипре получил или в ближайшее время получит некий документ от OFAC, который позволил ему принимать активы без индивидуальных лицензий OFAC. Формат этого документа мы пока не знаем, возможно это генеральная лицензия, а возможно никий comfort letter от OFAC. Эту информацию мы получили от менеджеров FFE. Наши контакты во Фридоме разного уровня подтвердили изменение позиции брокера. Ожидают официальный релиз этой новости. Мы в ближайшее время начнём в качестве теста исполнять такие лицензии (по нашим клиентам их довольно много), будем делиться новостями.

📌 Новости разблокировки: в продолжение предыдущего поста Последние позитивные кейсы по выдаче лицензий за подписью министра финансов, которые циркулировали в СМИ некоторое время назад, это факт. Но важно понимать: они касаются исключительно разрешений на оплату госпошлин санкционными лицами. Это узкая история, но она работает. ☝️ Это плюс. Но маленький. А что с главным? 1. Полноценная обработка досье по лицензиям на ценные бумаги и деньги по-прежнему на паузе. 2. Все заявки заморожены. 3. Причина - суд. Ждём решение Госсовета. Очередное заседание в июне, решение немного позже. При этом, механизм вывода решений на подпись министру (а не главе казначейства), скорее всего, сохранится, но применяться будет не так скоро. ❗️ Есть и не очень позитивные новости: мы и коллеги выявили уже 3 заявки, которым Казначейство не присвоило PID. Раньше давали за месяц (иногда быстрее). Возможно, это связано с грядущим изменением порядка - лицензии начнут направлять сразу в Минфин, а не в Казначейство. Возможно, это временная заминка. Но в одном случае PID не присваивают уже более 7 недель. Резюме: позитив ровно в том, что министр начал подписывать хоть какие-то лицензии. По ценным бумагам и деньгам - пауза, ждем. По своим заявкам видим задержку в присвоении PID. Upd: присвоили PID после нескольких обращений

⚖️ Бельгия: важный апдейт по текущему статусу Дорогие подписчики, делимся важным обновлением по ситуации с разморозкой активов в Бельгии. Получена информация о новом витке вокруг процедуры выдачи лицензий. Коротко суть вопроса Ранее в нескольких судебных спорах аудитор усомнился в правильности делегирования полномочий Казначейству выдавать лицензии на разблокировку активов. Из-за этого сейчас работа бельгийского регулятора на паузе. Новая информация Мы получили информацию от бельгийских коллег, согласно которой ожидается, что проблему оперативно исправят: решения будут выводиться на подпись министру финансов, минуя исключительное право Казначейства. Обработка дел, по заверениям ведомства, должна возобновиться уже в ближайшее время. Что это значит для разных категорий заявителей? 🔹 Для тех, у кого заявки на рассмотрении (pending) Произойдет задержка в сроках рассмотрения. Возобновить рассмотрение заявлений должны в ближайшее время. 🔹 Для тех, кто оспаривает отказ в выдаче лицензии в Госсовете Высока вероятность, что Казначейство отзовет ранее вынесенные решения, после чего они будут пересмотрены и подписаны заново — уже с соблюдением «чистой» процедуры. Это дает шанс на пересмотр в рамках формального исправления процедурных нарушений. 🔹 Для тех, чьи дела уже завершены (получена лицензия или отказ, который не обжалован в Госсовет) Такие решения считаются окончательными и, к сожалению, пересмотру не подлежат. Даже если процедурные нарушения имели место, итоговое решение остается в силе и не будет переоткрыто в рамках текущего исправления процесса. Вывод Ситуация техническая и, судя по сигналам, временная. Рынок ожидает возвращения к выдаче решений в ближайшее время, но с учетом нового порядка подписания (через министра). Тем, у кого дела «зависли» или находятся в стадии обжалования, стоит быть готовыми к небольшой паузе, но без изменения прогноза по существу. Если вы не оспорили отказ в выдаче лицензии, то больших шансов переломить ситуацию для вас уже не видим. Будем следить за развитием событий.

📌 Новая схема обмена активов не такая уж и новая? ❗️ Вчера на РБК появилась новость о том, что банки и брокеры придумали новую схему обмена, а заключается она в том, что обмен происходит заблокированных активов на принадлежащие дочкам западных фирм деньги здесь в России (упоминаются нераспределенные дивиденды). ☝️ Хотим от себя сказать, что это точно не новая схема, это все та же старая схема обмена обсуждавшаяся в информационном поле в октябре-ноябре 2025. Ваш покорный слуга лично встречался с сотрудниками некоторых брокеров с просьбой прояснить подробности схема обмена и уже тогда речь шла о двух вариантах: 🔹 Обмен на деньги на счетах типа С (они также сейчас заблокированы в России), и 🔹 Обмен на чистые, незаблокированные деньги, к числу которых относятся нераспределенные дивиденды западных дочек, которые в силу контрсанкционного регулирования распределелить их материнским компаниям не могут, но вполне могут на них что-то купить (например заблокированные активы). Поэтому это совсем не новая схема, она уже давно известна и часть брокеров прорабатывать сделки по такому сценарию еще с прошлого года. Из ее основного плюса это то, что получать разрешения российского регулятора не нужно (в отличие от активов на счетах типа С), но получить разрешение бельгийского и американского регуляторов все еще нужно. А по нашей информации бельгийское казначейство еще не разрешало ни одну сделку по коллективному обмену. Возможно и были обменные сделки, в отношении активов самих банков и брокеров, которые они преподносят как успешные кейсы, но они были скорее в формате 1 покупатель - 1 продавец. Но сделки в формате 1 покупатель - 100 продавцов, казначейство не одобряло. Проведение хотя бы одной успешной сделки по коллективному обмену, дало бы очень большую надежду инвесторам. Но пока мы все находимся в состоянии ожидания новостей.

📌 Для держателей еврооблигаций Банка развития Республики Беларусь Недавно появилась информация о некоем потеплении отношений между США и Республикой Беларусь, что как следствие повлечет отмены части американских санкций в отношении Минфина Белоруссии и отдельных белорусских компаний, в том числе Банка развития Республики Беларусь.   В этой связи у инвесторов появился вопрос: сможет ли Банк развития Республики Беларусь провести выплаты по своим еврооблигациям в долларах, как это было раньше?   Это очень могло бы быть актуально для держателей еврооблигаций в нероссийском контуре (которые еще не перевели свои еврооблигации в российский контур).   ☝️ Напомним, что владельцы еврооблигаций Белоруссии, в том числе ОАО «Банк развития Республики Беларусь», смогут получать купонный доход и предъявлять бумаги к погашению через российскую инфраструктуру. Центральный банк России продлил действие такого механизма до 31 декабря 2026 года.   К сожалению, даже отмена санкций США не поможет, так как Банк развития РБ остается под ограничениями ЕС. Согласно статье 1zb Регламента 765/2006, действует запрет на транзакции.   Даже если Банк развития Республики Беларусь сможет перевести суммы выплат по еврооблигациям, то далее Euroclear и/или Clearstream не смогут распределить эти денежные средства держателям.   Поэтому единственной возможностью получить выплаты для держателей еврооблигаций Банка развития Республики Беларусь в нероссийском контуре остается их перевод в российский депозитарий. Это касается как Евроклира, так и Клирстрима.   Если у вас есть вопрос по разблокировке активов и по белорусским евробондам, мы готовы бесплатно проконсультировать вас. Для получения консультации заполните форму, (https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSfY3KMMidBy8usgo5bJZhvkDT9c5JSymMoPXYNAEWoRjDMYbQ/viewform) после чего мы с вами свяжемся для назначения даты и времени консультации или свяжитесь с контактом в профиле.

Разблокировка: есть ли новости? Последнее время мы не часто радуем вас новостями, у этого есть причина. Сейчас по кейсам в области разблокировок определённое затишье, поскольку Казначейство Бельгии как и мы ждем решения Государственного Совета по делу, которое в настоящий момент рассматривается и результаты которого все очень ждут (описание кейса тут и тут). В остальном изменений и новостей не так много. ❗️Относительно недавно мы узнали о двух успешных кейсах смены реквизитов Казначейством. Поэтому работать в этом направлении можно и нужно, главное правильно обосновать причину смены реквизитов.

📌 Небольшой апдейт по практике споров по еврооблигациям. За последнее время дела по взысканию номинала и купонного дохода по еврооблигациям, структурированным через западных депозитариев, получили определенное развитие и его определенно можно назвать позитивным для инвесторов. 🔹 Во-первых, появилось значительно больше судебной практики, подтверждающей, что инвесторы действительно имеют право взыскать деньги с российских головных компаний западных эмитентов. Это дает понимание, что с такой проблемой столкнулось много инвесторов и это на самом деле не единичная история. 🔹 Во-вторых, весьма удивительную позицию занимает Центральный банк (там, где его привлекают). Так, одним из способов погашения долгов перед инвесторами является прямой перевод денежных средств в рублях на банковский счет инвестора, открытый в российской кредитной организации. Это следует из подпункта «ж» пункта 2 Указа Президента №529 от 08.08.2022. В Указе не сказано о необходимости получения каких-либо дополнительных разрешений для такого перевода денежных средств, но тем менее Центральный банк отстаивает позицию, что такой перевод возможен только при наличии разрешения Правительственной комиссии, что значительно усложнит путь получения денежных средств инвесторами. К счастью, суды отвергают такую трактовку Указа №529 и делают вывод, что такой перевод денежных средств по еврооблигациям и купонами по ним возможен и без доп. разрешений, в т.ч. Правительственной комиссии. Мы исходим из того, что таких дел будет все больше и больше, поскольку как оказывается достаточно часто для владения иностранными акциями, российские брокеры специально предлагали структурировать владение через своих иностранных брокеров-дочек. Если у вас есть вопрос по разблокировке активов и по судебным спорам с российскими компаниями, мы готовы бесплатно проконсультировать вас, а также подготовить все необходимые документы. Для получения консультации заполните форму, (https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSfY3KMMidBy8usgo5bJZhvkDT9c5JSymMoPXYNAEWoRjDMYbQ/viewform) после чего мы с вами свяжемся для назначения даты и времени консультации или свяжитесь с контактом в профиле.

❗Меняет ли Казначество реквизиты в связи с возможностью исполнить лицензии без OFAC? В ноябре прошлого года для инвесторов появилась важная позитивная новость: исполнение лицензий Казначейства Бельгии стало возможно без обязательного получения лицензии OFAC. Мы уже делились своими комментариями по этому поводу. Однако на практике возник новый нюанс: Казначейство стало гораздо более внимательно подходить к запросам на изменение реквизитов. Если раньше (до ноября 2025 года) смена реквизитов во многих случаях проходила достаточно стандартно и занимала около 2–3 недель, то сейчас такие обращения рассматриваются заметно строже. По нашим наблюдениям, Казначейство стало чаще запрашивать дополнительное обоснование и документы, и в подавляющем большинстве случаев отказывать в изменении условий лицензии. ❓Что отвечает Казначейство? Мы получили развернутую позицию Казначейства: 🔹 Любой запрос на изменение условий лицензии должен быть подробно обоснован и подтвержден документально. 🔹 Само по себе изменение принимающего брокера в связи с необходимостью получения лицензии OFAC не считается достаточным основанием. 🔹 Если в портфеле есть бумаги в долларах США или ценные бумаги американских эмитентов, возникает так называемый US-nexus: транзакции могут подпадать под требования американского регулирования даже при переводах внутри ЕС. 🔹 Поскольку Euroclear также учитывает американские ограничения, операции по USD и американским бумагам без OFAC могут быть невозможны. ❓Что это означает на практике? Можно сделать вывод, что Казначейство по-прежнему придерживается более консервативного подхода в вопросе, когда OFAC требуется, а когда - нет. Вероятно, более успешные кейсы смены реквизитов относились к периоду, когда таких запросов было существенно меньше. По нашим текущим наблюдениям, начиная с декабря 2025 года, одобрения по смене реквизитов стали крайне редкими - и каждый кейс требует более тщательной подготовки позиции (к слову у нас разрешений на смену реквизитов не было - пока отказы, но некоторые коллеги говорят, что им удалось поменять реквизиты, без указания PID). ❓Что делать инвестору? На практике это означает, что проекты по разблокировке активов сейчас требуют не просто подачи запроса, а правильной стратегии исполнения лицензии: 🔹 заранее оценить, возникает ли US-nexus и действительно ли OFAC неизбежен; 🔹 подготовить убедительное обоснование для смены реквизитов (если без этого не обойтись); 🔹 выстроить коммуникацию с Казначейством так, чтобы запрос не выглядел формальным. Даже в более строгих условиях остаются рабочие варианты, но они зависят от структуры портфеля, валюты бумаг и корректной подготовки документов.

🔍 Появились детали по отчету аудитора по бельгийской разблокировке На прошлой неделе мы писали о том, что аудитор при Государственном совете Бельгии поставил под сомнение полномочия Казначейства по санкционным лицензиям. Теперь стали известны конкретные правовые аргументы, и они для инвесторов звучат обнадеживающе. Что именно указал аудитор: 1️⃣ Казначейство не несет юридической и политической ответственности А по бельгийскому праву решения, затрагивающие право собственности, не могут приниматься «техническим» органом. Такие полномочия допустимы только у министра. 2️⃣ Нарушена внутренняя процедура Минфина Передача полномочий Казначейству была оформлена с отступлениями от обязательных процедур самого министерства — отдельное основание для неприменения этих актов. 3️⃣ Административный орган не вправе сам устанавливать условия лицензий Даже несмотря на нормы санкционного регламента ЕС, национальное право Бельгии не допускает перекладывание такого усмотрения на Казначейство. 4️⃣ Госсовет вправе игнорировать «незаконные» указы Аудитор прямо сослался на статью 159 Конституции Бельгии: суд не применяет подзаконные акты, противоречащие закону. Это сильно повышает шансы заявителей в апелляциях. Практические выводы: ➕ аргументация инвесторов в спорах с Казначейством становится значительно сильнее; ➕ отказные решения выглядят все менее устойчивыми; ➕ сценарий передачи компетенции министру финансов — уже не гипотеза, а рабочий вариант. Окончательное решение Госсовета ожидается в 2026 году, но окно возможностей для процессуальных действий открыто уже сейчас — особенно для тех, кто получил отказ или находится в апелляции. Если вы хотите понять, как эти выводы можно использовать именно в вашей ситуации — лучше разбирать кейс заранее, а не после финального решения суда.

💥 Бельгийское Казначейство теряет полномочия по выдаче лицензий Государственный аудитор при Совете Бельгии подтвердил: Казначейство не имело права принимать решения по заморозке активов по санкциям ЕС. Правовая основа - королевский и министерский декреты 2023 года - признана неконституционной. Что это значит: ➖ Все обжалуемые отказы в разблокировке могут быть отменены. ➖ Рассмотрение новых заявок приостановят до создания законной процедуры. Недавно как раз была новость, что некоторым заявителям регулятор прислал уведомление, что рассмотрение заявлений приостановлено под эти судебные процессы. ➕ Выданные ранее разрешения остаются в силе. Совет Бельгии вынесет окончательное решение летом 2026 года. В 90% случаев он следует заключению аудитора. Инвесторы, которые получили отказы, должны обжаловать их в Госсовет, чтобы воспользоваться этой возможностью. Иначе шанс на разблокировку активов будет потерян.

📌 Генеральный адвокат Суда ЕС представил свою позицию в деле об оспаривании санкции НРД 15 января Генеральный адвокат суда ЕС представил свое заключение в апелляции по делу об оспаривании санкций против НРД. Напомним предысторию вопроса. 🔹 3 июня 2022 года – в отношении НРД были введены санкции ЕС. 🔹 12 августа 2022 года – НРД подал иск об обжаловании санкций. Данный иск отклонен 11 сентября 2024. 🔹 20 ноября 2024 года – НРД подал апелляцию, эта жалоба в настоящий момент рассматривается. Совет ЕС и Еврокомиссия поддерживают отклонение жалобы. В заключении Генерального адвоката достаточно подробно расписаны аргументы почему решение Суда ЕС первой инстанции является обоснованным и почему жалоба подлежит отклонению. Применительно к частным инвесторам Генеральный адвокат отметил, что введением санкций против НРД Совет ЕС не нарушил право собственности частных инвесторов, поскольку был предусмотрен регламент разблокировки для частных инвесторов. Можно отметить, что регламентом разблокировки предусмотрена разблокировка только для клиентов подсанкционных лиц, частные же инвесторы не являются клиентами НРД. Но мы полагаем, что на такие мелочи суд вряд ли обратит внимание, слишком политически значимое это дело, чтобы взять и отметить санкции, и, соответственно, разблокировать миллиарды долларов активов лиц, связанных с Россией. Поэтому пока ЕС не собирается заниматься изъятием активов частных лиц, следовательно, целесообразно заниматься их разблокировкой. В случае, если вы получили отказ – необходимо обжаловать отказы в Госсовете Бельгии ☝️ Иные пути разблокировки если и существуют, то их можно рассматривать в формате ad hoc и, конечно, заранее дать оценку успешности таким путям очень сложно. Как говорится «познаем истину вместе».