Ленивый инвестор

Итоги недели: съедена половина трехнедельного отскока 📉 Индекс Мосбиржи возвращается в уже привычный нисходящий тренд, -6,5% за неделю. 🎯 Подтверждается нехитрая гипотеза, что бодрый рост после 20 июля был временным отскоком. Не нужно быть гуру прогнозирования, чтобы увидеть: фундаментальных причин для ралли как не было, так и нет. Что точно есть, так это программное заявление Лаврова о том, что приостановка конфликта невозможна, и что СВО будет продолжаться до достижения всех поставленных целей.  💼 Моя консервативная стратегия на рынке акций и распределение валютных рисков выполняют свои защитные функции. Вектор может смениться, но сначала я хочу увидеть хоть какие-то подтверждения.  🏆 Топ событий недели 🔸 Сбер во 2-м квартале ускорил рост чистой прибыли до 21% г/г, рентабельность капитала 24%. Глыба. 🔸 Рубль ослаб до 85 к доллару на фоне покупок валюты в рамках бюджетного правила, импорта топлива и снижения нефтегазовых поступлений (-17% г/г).  🔸 Структурный дефицит банковской ликвидности, из-за ухода в нал, достиг ₽2,7 трлн впервые с кризиса марта 2022 г. 🔸 Башкирия продает Роснефти оставшуюся часть своего пакета в Башнефти. Префы -19% из-за опасений за размер дивидендов.  🔸 Самолет взлетел в моменте на 10% после новости о покупке казахстанским фондом 18% акций наследников основателя. 🔸 ЦБ с 1 сентября допускает к торгам для неквалов Биткоин, Эфир и USDT, лимит ₽300 тыс. в год через одного посредника.  🌿 Всем мира и хороших, всё еще летних, выходных! #неделя #итоги

💼 Про регулярные покупки в дивидендный портфель 💡 У нас популярна идея докупать дивидендные компании, независимо от ситуации. Считаю такую стратегию вполне рабочей, но есть несколько соображений. 🔹На дивидендные акции часто смотрят почти как облигации с купоном, хотя разница в рисках принципиальна. Примеры - капекс у Газпрома и Полюса, сырьевой цикл у металлургов, нежданчики у ВТБ (почему нет?) - много что может сломать вашу ставку на предсказуемый денежный поток. Одним Сбером сыт не будешь, и даже у него случалась отмена дивов (2022). 🔹 Высокая дивдоходность может быть не подарком, а компенсацией за риск (Евротранс). Или разовой историей (SFI). Или в долг, и хорошо, если это стабильный МТС. 🔹 Смотреть нужно всегда относительно доходности альтернатив. При средней дивдохе 11%, денежный рынок, флоатеры или короткие ОФЗ дают 13-15%, с меньшим риском. Акции со временем возьмут своё, вопрос - сколько у вас этого времени. ❓ Что делать, если ваша долгосрочная стратегия - дивидендный портфель? Предлагаю исходить из горизонта. Плохой текущий фон - не причина не покупать “замечательную компанию по справедливой цене” (с). Но если впереди полная неопределенность, стоит подумать: а достаточна ли премия за риск? Если деньги могут понадобиться через 1-3 года - требование к цене должно быть жестче! 👉 Идея покупать независимо от ситуации превращает инвестиции в следование догме. Конечно, если доля акций безопасна для вашего капитала, то можно добирать хоть с каждой зарплаты. Есть немалый риск потерять на горизонте ближайших лет, но вы это переживете. Проблема (а я знаю такие случаи), когда это практически весь портфель! ⚡️ Неопределенность сама по себе - не аргумент против покупки. Она - аргумент против слишком большой позиции, особенно на коротком горизонте. 🔥 Дайте знать, если мои мысли в чем-то созвучны вашим! #акции #дивиденды

Все мы Баффетты задним числом - 2. Первая часть тут.  🔮 Мы с вами осознаем, что на длинном горизонте с нашим рынком может произойти что угодно, это ограничено только полётом фантазии. Сегодня обсудим две базовые вещи, на которые точно нужно делать поправку при планировании долгосрочных инвестиций.  1️⃣ Инфляция, её необходимо вычесть из финансового результата. Вопрос - какую именно инфляцию вычитать? Готовых решений здесь нет, вам придётся выбрать из вариантов: 🛒 По Росстату, средняя за 10 лет = 6,5% годовых, накопленная за 15 лет ≈255%, за 20 лет ≈350-360%; 🛒 Наблюдаемая населением инфляция за предыдущие 12 мес. = 15,1%; 🛒 Инфляционные ожидания на 12 мес. вперед = 14,7%; 🛒 Ваша личная инфляция (если ведете учет своих трат). 2️⃣ Точка входа/выхода. Вчера мы выяснили, что от неё радикально зависит результат инвестиций. Например, между октябрём 2021-го и февралем 2022-го - дистанция всего в несколько месяцев. Но она может отложить выход в плюс на годы. Идеальный момент угадывается обычно задним числом. А защитить от катаклизма способен только капитал, распределенный по классам активов и валютам. Тогда ваши условные 20-30% в акциях не станут для вас катастрофой.  ⛔️ Главная ошибка - экстраполировать состоявшийся рост на будущие периоды. Вам же не приходит в голову делить шкуру неубитого медведя, когда речь заходит о каких-то житейских событиях! Но почему-то в отношении рынка это часто не срабатывает: многие строят планы исходя из того, что было (а значит, будет еще).   🤝 Надеюсь, доходчиво. Буду благодарен за оценку контента! #инфляция #IMOEX #портфель

Все мы Баффетты задним числом! 🗣 “Надо было купить Сбер в 2022-м. А лучше в 2009-м...”. В сети гуляют расчеты: во сколько раз выросла бумага, или весь индекс за 10-15-20 лет. Особенно красиво - с учетом реинвеста дивидендов. Но дальше - нюансы. 📊 Посчитаем на примере Сбера: покупка на дне в феврале 2009 г. (₽14,70). Стартовые ₽100 тыс., реинвест всех дивидендов, без довнесений, докупок и снятий. Инфляция - по Росстату, налог на дивы 13%, все комиссии условно 1%. Не претендую на точность, не в ней тут дело. ✨ Рост котировок + магия сложного процента, и к пику октября 2021 г. у вас уже ~₽3,8 млн, и ~₽4,1 млн к 11 августа 2026-го. Звучит как песня! Но задайте себе вопрос: с чем вы столкнулись по дороге к успеху. ❓ А вы точно купили бы в 2009-м по 15 рублей? Ни Россия, ни мир в тот момент не знали, что кризис не приведет к катастрофе, и график отскочет V-образно. ❓ А что вы чувствовали 24 февраля 2022-го? Нужно мысленно прожить этот день, когда SBER в моменте обвалился с хаёв 2021 г. почти на 80%. Вы не знали, будут ли дивиденды (их тогда не заплатили), и откроют ли биржу. Какими глазами вы смотрели на свои кровные 3,8 миллиона, которые превратились в 800 тысяч? Вы точно не решили бы спасти что осталось? ❓ А до этого были еще как минимум 2014-й (санкции, обвал рубля) и 2020-й (апокалипсис на минималках). ⚡️ Фактор стресса нельзя недооценивать: даже при консервативной стратегии, инвестору в РФ нужно иметь стальные нервы. А для агрессивной ловли дна, или спекуляций неликвидом, нужно быть сверхчеловеком из Марвела. 🎓 Вывод: задним числом правильное решение кажется очевидным. Реальность же вносит поправки, которые полностью поменяют всю картину. 🔥 Голосуем за продолжение разбора? #SBER #психология #стратегия

Как дела у фондов Finex? 📩 Брокеры рассылают (я тоже получил) уведомления держателям паёв ETF FinEx. Ну как держателям… Подержать удалось только до весны 2022 года, дальше вы всё знаете. ⚖️ 29 июня 2026 г. года Высокий суд Ирландии (домашняя юрисдикция FinEx) запустил процедуру ликвидации фондов. Цель - обойти сломанный мост Euroclear - НРД, продать имущество фондов и распределить что осталось между инвесторами. Участвуют все когда-то популярные тикеры, в т.ч.: FXUS (акции США), FXIT (техи США), FXCN (Китай), FXKZ (Казахстан), FXGD (золото) и др. 🗣 В FinEx утверждают, что фонды функционируют и остаются платежеспособными. Часть паев попали в обмен через Инвестпалату (2024), но основная масса “висит” до сих пор. Рублёвый фонд FXRB (евробонды РФ) обнулился в июне 2022 г. из-за убытков по валютному хеджированию. На что можно рассчитывать? ✔️ От инвестора тут мало что зависит. Разве что отвечать на запросы брокера, если они поступят. В т.ч. подтвердить свою непричастность к персональным санкциям. ✔️ Если процедура пройдет успешно, зачисление возможно только на счета неподсанкционных брокеров, т.е. не связанных с крупнейшими банками. ✔️ Будут издержки: на услуги компании - ликвидатора, скидку покупателю за санкционные риски, валютную конверсию, комиссию посреднику и т.д. Т.е. стоимость чистых активов фонда (NAV) - это не то, что получит инвестор. ✔️ По срокам говорить нет смысла: в таких сделках все процессы изобретаются юристами с нуля. 👉 В данной ситуации хоть какое-то движение лучше, чем его отсутствие. Не испытывать радужных иллюзий мы уже научились, будь что будет. Инвестируем там, где позволяет инфраструктура, поэтому только пожелаю всем удачи! #finex #фонды #etf

📅 Самое важное на этой неделе 10 августа 📌 Т-Технологии $Т - СД по дивидендам за 1п 2026г, онлайн конференция для инвесторов. 📌 Русал $RUAL - СД по дивидендам за 1п 2026г (не платит с 2022 г.). 11 августа 📌 Т-Технологии $Т - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 Аэрофлот $AFLT - операционные результаты за июль. 📌 Сбер $SBER - отчетность по РПБУ за 7м 2026г. 12 августа 📌 Ростелеком $RTKM - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 Русал $RUAL - отчет по МСФО за 1п 2026г (предв. дата). 📌 Озон Фармацевтика $OZPH - СД по дивполитике в новой редакции. 13 августа 📌 ИКС-5 $X5 - отчет по МСФО за 1п 2026г. 📌 VK $VKCO - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2026г. 14 августа 📌 Хедхантер $HEAD - отчёт МСФО за 2кв и 1п 2026г, онлайн-конференция для инвесторов. 📌 Совкомбанк $SVCB - отчет по МСФО за 2кв 2026г. 📌 Алроса $ALRS - отчет по МСФО за 1п 2026г (предв. дата). 📌 Интер РАО $IRAO - операционные и финансовые результаты по МСФО за 1п 2026г. 📌 Распадская $RASP - отчет по МСФО за 1п 2026г. 👀 За чем следим на этой неделе ⚔️ Геополитика. Уиткофф и Кушнер планируют посетить Москву и Киев. Атаки на НПЗ, склады WB и т.д.: влияние на инфляцию, ставку и курс рубля. Мирная сделка Трампа с Ираном (или новая эскалация), скачки цен на нефть. 🌐 Санкции. Риторика администрации США и конгрессменов по "адским санкциям" (голосование в сентябре). 🇷🇺 Российский рынок. Сезон отчетностей за 1 полугодие. Недельная + месячная инфляция (июль), ВВП 2 квартал - 12 августа 19:00мск. Влияние на курс рубля увеличенных покупок валюты Минфином, импорта топлива. Аномальная волатильность в неликвидных эшелонах. 🇺🇸 Глобальные рынки. Инфляция CPI в США (июль) - 12 августа 15:30мск, ожидания по ставке ФРС. Новые максимумы S&P500 и риски распродаж в технологическом секторе из-за рекордных затрат на ИИ. 🤝 Всем продуктивной и успешной недели! #неделя #отчеты

💧Вода - источник жизни 🌏 Есть стереотип, что наши реки широки и полноводны, и с этим не поспоришь! Но на самом деле четверть всех возобновляемых ресурсов пресной воды на планете - в бассейне Амазонки. У России весомая доля, хотя 85% населения живет далеко от сибирских рек. 🇧🇷 Даже в Бразильских городах постоянные проблемы с водоснабжением, из-за отсталой инфраструктуры и антисанитарии. Хуже всего дела с водой на Ближнем Востоке (1% ресурсов). Регион просто не выживет без опреснительных мощностей. Не случайно во время войны в Заливе они стали приоритетной целью иранских дронов. ⚡️ Чем дальше - тем острее в мире дефицит пресной воды. А это означает гарантированный и растущий спрос на технологии очистки, опреснения, дистилляции, повторного использования, “умных” систем учета и пр. 💸 Где спрос - там всегда инвестиции. К сожалению, на Мосбирже пока нет компаний в этом перспективном секторе, подобных Xylem (XYL) в S&P500. Рано или поздно они появятся, по мере развития нашего фондового рынка, но главное - изменения отношения к проблеме водных ресурсов. Пока этим мало кто всерьёз озабочен. Почему-то людям кажется, что вода будет всегда в избытке. 🎓 Интересны подобные разборы? Подтвердите реакцией! #выходные #интересное

Итоги недели: отскок продолжается 📈 Индекс Мосбиржи завершил неделю с результатом +2,5%, хотя планка 2300 так и осталась не взятой. Помощь пришла прежде всего от поступивших на счета дивидендов Сбера, ослабления рубля до 82+ и данных о недельной дефляции -0,02%. 👉 Впереди - заседание ЦБ по ставке 11 сентября (консенсус закладывает паузу), новые параметры бюджета (размер дефицита), повышение тарифов ЖКХ и возможные сюрпризы в виде эскалации геополитики. У меня нет идей, на чем рынок продолжит рост дальше. Базово, можно рассчитывать на возвращение в привычный уютный боковик. Всегда рад ошибиться, но пока так. 🏆 Топ событий недели 🔸 Минфин увеличил покупки валюты по бюджетному правилу на 20% м/м. 🔸 Сбербанк намерен банкротить Евротранс, а Мосбиржа исключает бумагу из Индекса создания стоимости (видимо, звучит уже совсем издевательски). 🔸 Сенат США одобрил законопроект об "адских санкциях", в сентябре голосование в Палате представителей. Решать в итоге предоставлено Трампу. 🔸 Озон начал перемещать дорогостоящие товары со складов в ПВЗ. 🔸 Нефть упала после слов Трампа о том, что Ормуз открыт, а потом отскочила, потому что по версии Ирана, пролив закрыт. И так почти каждый день уже полгода. 🌿 Всем мира и хороших летних выходных! #неделя #итоги

​​Пессимист, в отличие от оптимиста, думает, что хуже уже быть не может 📈 Стоило индексу Мосбиржи отскочить на 20% от низов 20 июля, как пессимизм резко сменился безудержной верой в рост. Хотя фундаментально ничего не изменилось, а эскалация геополитики явно идёт только по нарастающей. 🗣 “Паникеров вокруг и так хватает, инвестор должен быть оптимистом!” 🗣 “Извлекать прибыль можно и нужно на любом рынке, в любой ситуации!” 🗣 “Всегда можно найти интересную идею!” 🗣 “Нельзя впадать в анабиоз, когда на рынке движуха!” ❓ Откуда этот зуд? Его причина - в отношении к бирже как к источнику постоянного заработка: “Зачем мне этот рынок, если я не вижу плюс на счете здесь и сейчас?”. Вторая причина - “бодрячок” в СМИ и в контенте большинства блогеров. Брокеры - само собой, быть оптимистами - их работа. Кратко - мои мысли по этому поводу 🔹 Тот, кто не покупает "на дне" - не обязательно паникер. Паникер - тот, кто там продает. Я пока не вижу катастрофы, но и долгосрочных драйверов тоже. 🔹 У меня нет страха пропустить рост. Основа портфеля сформирована давно и по другим ценам. Нарастить успею, акции не взлетают за один день. 🔹 Не хочу участвовать в фальстарте и застрять в активах, которые не вырастут, или станут дешевле. 💼 Инвестор не может позволить себе быть пессимистом или оптимистом, мы просто обязаны быть реалистами! Этот навык даётся непросто и требует прокачки: проверять и сопоставлять информацию, не брать на веру даже то, во что верит большинство. Кто вы сейчас по рынку: 👍 Скорее оптимист ⚡️ Скорее пессимист #стратегия #психология

⛵️ Акционер и облигационер - в одной лодке? 👥 Вроде бы, оба желают процветания и развития бизнеса, в который они инвестировали. Но есть нюансы, и их немало. Подготовил табличку👇: где интересы совпадают, а где расходятся. ⚡️ Особенно актуально на фоне удвоения числа дефолтов год к году. Очевидные (хотя и очень разные) примеры - Сегежа и Евротранс, там сидят оба типа инвесторов - держатели акций и облигаций. Иногда и тот и другой - в одном лице. #акции #облигации

💵 Магия шуршащих купюр 💰 Объём наличных на руках россиян достиг ₽21 трлн. Только в июле из банков вывели ₽643 млрд (+43% м/м). ✍️ Писал о массовом уходе в нал в конце июня, с тех пор тренд идёт по нарастающей. В Сбере говорят: "Пока мы не видим никаких признаков остановки этой тенденции". ЦБ признал дефицит банковской ликвидности: у него банки обычно держали триллионы на депозитах, а сейчас должны ему ₽4 трлн. Причины - на поверхности: ▪️ Бизнес адаптируется к НДС на эквайринг - даёт скидку за нал; ▪️ Отключения моб. связи - не везде заплатишь картой; ▪️ Периодические приступы слухов о заморозке вкладов; ▪️ Эскалация геополитики создает тревожный фон. ❓ Как это влияет на рынок и на инвестора? ✔️ Конкуренция за вкладчиков будет жесткой, а это сигнал для ЦБ держать ставку высокой и дальше. Несмотря на то, что уход в нал не разгоняет инфляцию, т.к. денежная масса не растет, а просто перетекает в другую форму. ✔️ У Минфина - проблема с размещением ОФЗ, аукционы по средам отменяются, когда возобновятся - непонятно. Госбанки требуют премию под 16%, ссылаясь на отток ликвидности. Поэтому Минфин предлагает флоатеры, недавно зарегистрировал выпуски сразу на ₽1,5 трлн. Плавающий купон и короткие сроки - снова в тренде. ✔️ Раз ОФЗ берут плохо, поправить дела с бюджетом может ослабление рубля. Инструменты у Минфина и ЦБ для этого есть. Это не мой прогноз, но такая опция явно на столе. ✔️ Не стоит ждать, что снятые деньги побегут в акции (пока нет условий), или в бетон (нет адекватной ипотеки). При этом кризиса доверия к рублю пока не наблюдаю, тем более при таких доходностях. 🤷‍♂️ Что дальше? “Делай что дОлжно, и будь что будет”. Трезвый взгляд на личные финансы и диверсифицированный портфель - твои союзники на на любые времена! #финансы #деньги #вклады #ставки #офз

🚀 Ракеты в неликвиде 🌲 У Сегежи убыток 16 кварталов подряд. Чистый долг ₽74 млрд, и это после допки за “мамин” счет! Но бумага ракетит по 20% в день, срывая планки, +125% с июльских минимумов. 🗣 Так и подмывает сказать: “И вы говорите, у биткоина нет фундаментальной стоимости! А тут есть?” 🤷‍♂️ При чём тут биток? Парадоксальное сравнение, ни к чему конкретному не ведущее. Но почему бы и не сравнить just for fun - любопытства ради? А может, кто-то и выводы для себя сделает. 1️⃣ Фундаментальная стоимость. У Сегежи она отрицательная, из-за разрушения капитала, а у Биткоина - альтернативная. Он существует не по законам бизнеса (прибыль, дивиденды и пр.), а по законам валюты, или товарных рынков (“цифровое золото”). Цену определяют спрос и предложение, а также встроенный механизм дефляции. У биткоина нет ни имущества, ни денежного потока, ни гарантий материнской компании или государства. Правда, он никому ничего не должен, в отличие от Сегежи. 2️⃣ Волатильность. В неликвидных бумагах она гораздо выше, чем у BTC. Актив хоть и цифровой, но уже устоявшийся, в который вошли большие фонды и банки. Капитализация ≈$1,3 трлн - больше, чем у всего российского рынка (≈$550 млрд). Это не помешало ему сложиться пополам с октября 2025 г., но он не летает на десятки процентов в день. 💰 Фундаментальную ценность зомби-компаний (Сегежа, Мечел, Евротранс и т.п.) оцениваю как отрицательную, пока сохраняются причины - как внешние, так и корпоративные. Кроме того, у меня есть ценз на ликвидность бумаги. Отскоки, даже на 100%, никак не влияют на мою позицию. А биткоин на самом деле здесь ни при чем, его я привел, чтобы подчеркнуть свои мысли, исключительно для гротеска. ❓ Стоит иногда проводить такие параллели? Ваше одобрение - под постом! $SGZH $EUTR $MTLRP $AFKS

🏆 Дивгэп Сбера закрыт рекордно быстро - за 10 торговых дней. Дом РФ справился за 2 дня, ВТБ - за неделю. Но они не такие тяжеловесы, как зеленый гигант. Помогли: ✅ Общий отскок рынка - попутный ветер в паруса. Гэпы вообще хорошо закрываются в бычьей фазе; ✅ Реинвест дивидендов от других компаний - Сбер как фаворит рынка перетянул на себя часть поступлений, соревнуясь с другими фаворитами - облигациями и фондами ликвидности; ✅ Ожидания выплат от самого Сбера с 4 августа, а это 75% всех дивидендов в этот сезон (возможно, у вас уже пришли). 💪 Силы есть, шорты еще не все закрыты, да и слабеющий рубль помогает рынку расти. Теперь главное - что будет с ценами, когда эффект от дивидендов иссякнет, а в геополитике и ДКП ничего не поменяется. 🔥 Вы лично поддержали закрытие дивгэпа? Сообщите реакцией! #SBER #VTBR #DOMRF #дивиденды

Что нового в приложении ВТБ Мои Инвестиции 📱 Периодически рассказываю вам про новости у брокеров, на днях ВТБ Мои Инвестиции обновили приложение. Из основного добавили заявку “до отмены”: можно выставить поручение по нужной цене на срок до 90 дней, с точностью до 5 минут. Заявка живёт до исполнения, отмены или окончания выбранного срока. Из других важных изменений: 📌 Теперь между своими счетами можно переключаться свайпом, переводы между ними без смс-кода. 📌 Появился сквозной поиск по всему интерфейсу, включая голосовой. 📌 виджеты сервиса Интеллект теперь подбирают стратегию под риск-профиль клиента 📌 Аналитика от ИИ: в частности компактное саммари новостей, корп. событий, размещений и т.д. 🖥 На мой взгляд, самое полезное здесь — не отдельная «вау-функция», а сокращение количества лишних действий. Реже перевыставлять заявку, быстрее находить нужный раздел, не тратить время на просмотр десятков заголовков. Хорошее брокерское приложение должно не отвлекать инвестора от решений, а убирать рутину между идеей и сделкой. Обновление получилось практичным.

📅 Самое важное на этой неделе 3 августа 📌 Мосбиржа $MOEX - объем торгов за июль - 17:30мск. 📌 ТГК-1 $TGKA - финансовая отчетность по МСФО за 6м 2026г (могут не раскрыть). 4 августа 📌 Базис $BAZA - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2026г. 📌 Эл5 Энерго $ELFV - отчет по МСФО за 1п 2026г. 5 августа 📌 Ростелеком $RTKM - отчет по МСФО за 6м 2026г (предв. дата). 📌 РусАгро $RAGR - последний день для покупки с дивидендом (16.48 руб.). 6 августа 📌 Юнипро $UPRO - отчет по МСФО за 6м 2026г. 📌 РКК Энергия $RKKE - отчет по МСФО за 2кв 2026г. 7 августа 📌 Озон $OZON - публикация аудированного отчета по МСФО за 1п 2026г (после неаудированного). 📌 МГКЛ $MGKL - операционные результаты за 7м 2026г. 👀 За чем следим на этой неделе ⚔️ Геополитика. Эскалация дальнобойных ударов по НПЗ и складам WB, риски их распространения на Ozon. Новые мирные инициативы США, сроки 7-го визита Уиткоффа с Кушнером. "100%-я и окончательная" договоренность Трампа с Ираном - 3 августа (нефть -7%). 🌐 Санкции. Риторика конгрессменов и администрации США по "адским санкциям" (голосование после каникул в сентябре). 🇷🇺 Российский рынок. ЦБ: объемы покупки/продажи валюты в августе - 5 августа 12:00мск, влияние на курс рубля. Минутки (протокол) с прошлого заседания ЦБ - 16:00мск. Недельная инфляция - 19:00мск. Эффект на рынок от поступления дивидендов на брокерские счета. Акции нефтегаза - реакция на падение нефти. 🇺🇸 Глобальные рынки. Сезон отчетностей за 2кв. Рынок труда и безработица в США - 7 августа 15:30мск. Коррекция в технологическом секторе на фоне затрат на ИИ. Рост доходностей гособлигаций трежерис. 🤝 Всем продуктивной и успешной недели! #неделя #отчеты

💼 Инфантильные инвестиции 👶 Фамилия Инфантино в переводе с итальянского - “малыш”, “ребенок”, “деточка”. Но президент FIFA замахнулся на недетский по масштабам проект: создать дочернюю компанию с оценкой в $20 млрд и продать 20% внешнему инвестору. По случайному совпадению - фонду во главе с Джошуа Кушнером, братом Джареда Кушнера (должность - зять президента США). 🎯 Заявленная цель - масштабировать инвестиции в футбольные ассоциации, извлекая больше профита от трансляций, рекламы и т.п. Пробный шар - ЧМ-2026 - самый прибыльный в истории. Запомнился отменой красной карточки по инициативе Инфантино, после просьбы Трампа. ⛔️ Инвестпроект закончился, не успев начаться. Европейская УЕФА (в ней состоит и РФ) подняла бунт, заявив о бойкоте и потребовав отставки президента FIFA. Мотив - футбол потеряет в зрелищности и общественном доверии. И вообще, “нельзя обогащать себя и своих друзей за счет болельщиков”. Инфантино вовремя всё оценил (уже не как инвестор, а как чиновник) и отказался от своих планов. Несколько выводов из этой истории 🎓 Максимизация доходности - скользкий путь к успеху. Она может увеличить краткосрочную стоимость, но снизить фундаментальную ценность. 🎓 Стоимость и ценность — не одно и то же. Есть вещи, которые лучше оставить вне рынка. ⚽️ А Джанни Инфантино мог войти в историю как лидер, поднявший футбол на новые высоты, но скорее всего останется несостоявшимся инвестбанкиром. Уверен, еще узнаем много скрытых подробностей, буду следить за сюжетом. 🌤 Всем доброго воскресного дня и успешных инвестиций!

Итоги недели: отскок после самого затяжного падения за 13 лет 📈 Рост индекса от локального дна на 20% - формально уже бычий рынок. Хотя фундаментально ничего не поменялось, и еще есть шансы повидаться с минимумами года. Что даёт силы для отскока: ✅ Принудительное закрытие рекордного количества накопленных шортов; ✅ Поступление (или ожидание) сезонных дивидендов; ✅ Относительно успешные отчеты Сбера, Яндекса, Озона, Дом РФ, Норникеля. Что напоминает о рисках отката: ⚡️ Геополитика идет по пути эскалации; ⚡️ “Адские санкции” отложены до сентября, но не ушли с повестки; ⚡️ Траектория ставки ЦБ сдвинута к верхней границе прогноза. 🏆 Топ событий недели 🔸 Ozon во 2 кв. показал прибыль ₽14,6 млрд против убытка годом ранее, повысил тарифы на страхование от атак БПЛА в 3,3 раза и отменил традиционный эфир с менеджментом. 🔸 Акции VK подскочили на 5% (после -90% с начала торгов), на фоне объявления Дурова террористом. 🔸 Сбер в 1 полугодии впервые в своей истории заработал ₽1 трлн, но не обещает повторения результата во 2-м полугодии. 🔸 Чистая прибыль ВТБ во 2 кв. снизилась на 33,6% г/г (₽92,6 млрд). При этом амбициозный прогноз в ₽600 млрд на 2026 год сохраняется. А еще и WB помогать… 🔸 В Норникеле заявляют, что на базе результата 1 полугодия ($2 млрд против $842 млн годом ранее) могут вернуться к промежуточным дивидендам. 🔸 Акции Сегежи, Евротранса, Мечела, М.Видео и прочих зомби летают на десятки процентов в обе стороны без новостей. 🌿 Всем мира и хороших летних выходных! #неделя #итоги

❓Зачем нужно понимание тренда ⚡️ Наглядный пример: сегодня утром эвакуирован склад Ozon в Татарстане. БПЛА промахнулся и упал рядом, кадры есть в соцсетях. Реакция может быть разной: 🔹 Откупить на распродаже хороший растущий бизнес с сильным отчётом. Войти, пока другим страшно. 🔹 Дождаться понятной картины событий и потенциальных последствий. Что мы рискуем получить в нагрузку к “лучшей цене”: ⚠️ Она может стать еще лучше; ⚠️ Заморозку ликвидности в боковике; ⚠️ Упущенную доходность в других инструментах; ⚠️ Психологическое давление неопределенности, из-за которого многие начинают усредняться или продают около реального дна. 📊 Вход по подтверждённому тренду (когда уже есть пруфы), скорее всего, не позволит вам купить по лучшей цене. Вы жертвуете частью доходности (условно 5-10% движения). Взамен - снижение вероятности крупной ошибки, вы как бы покупаете от неё страховку. Это не гарантирует роста, но резко увеличивает шансы на вход в актив, который уже демонстрирует силу. ❓ Резонный вопрос: а зачем долгосрочному инвестору торговать по трендам? Бери качественный актив, и в “дальний путь на долгие года!”. Время сгладит локальную волатильность. 👉 Отвечу так. “Trend is your friend” - это не только про трейдеров. Для инвестора ошибка с направлением - ощутимый удар по долгосрочной доходности. Чем больше суеты на новостях, попыток поймать дно, тем меньше шансов, что мой капитал дойдёт до цели без больших потерь. 🧐 Конечно, и “подтвержденный” тренд может оказаться ложным. Тут защита одна: ограничение размера позиции. 🔥 Откликается? Пожелайте всем хорошей пятницы своей реакцией на пост! #OZON #тренды

🪓 Отсечение лишнего 📈 На отскоке рынка, как всегда, встаёт вопрос “что брать”. Он слишком индивидуальный, поэтому я в первую очередь смотрю на “что НЕ брать”. Скульптор сначала отсекает лишний материал, горняк отбрасывает пустую породу. Итак, что отсекаю ⚠️ Опасная долговая нагрузка, особенно отрицательный капитал - суперважно, ведь двузначная ставка с нами на годы. Базово - чистый долг/EBITDA 4-5х, но всё зависит от отрасли, структуры долга и денежного потока для его обслуживания. Пример - Сегежа, где выручка прямиком идёт на выплаты (или невыплаты, как у Евротранса). ⚠️ Критично зависимые от ставки. Классика - девелоперы, чей золотой век (льготная ипотека) - позади. Отскоки будут, но игнорирую до лучших времен. ⚠️ Эмитенты, для которых интересы миноритариев не в приоритете. Газпром, ВТБ, VK и т.п. Прибыль, дивиденды и рост акций вполне могут быть. Но всех их объединяет проблема доверия. Результат - на графике за много лет. “Пограничные” случаи - Полюс, ПИК и др. ⚠️ Мутные истории, где нет места анализу: ЮГК, РусАгро и т.п. ⚠️ Почти все IPO с 2023 г. - изначально высокий ценник. Что не отсекаю, но пока отношусь с осторожностью 🛢 Сырьевые цикличные истории. Пример - акции нефтянки: в них - большой потенциал. Но полноценно раскроется он только при смене геополитического вектора. А пока - будут под давлением санкций, затрат на ремонты НПЗ, налоговых рисков, и не смогут впитать в себя цены на сырьё. ⛔️ Универсальных рекомендаций по портфелю у меня нет, почему - пояснял в этом старом посте, до сих пор актуально. #акции #портфель

🪙 Маржа и риск - две стороны медали 📈 Сбер отчитался ростом прибыли за 2 квартал на 20,9% г/г. Предсказуемо, скучно, без интриг. Идет на крейсерской скорости, без ускорений, но и проваливается заметно меньше рынка. Дивгэп пока не закрыл, но близок к рекордно быстрому закрытию (отскок рынка помогает). 💰 В основе банковского бизнеса - чистая процентная маржа ( NIM). Это разница между процентными доходами и расходами по вкладам. По сути, она показывает способность банка зарабатывать на разнице ставок. Для сравнения - два крайних случая: 🔹 ВТБ = 2,6% (в 2025 г. было 0,9%); 🔹 Т-банк = 10,9%. 📊 У Сбера по 2-му кварталу маржа = 6,7%, прогноз по году - не менее 6,2%. Это много, по мировым меркам - очень много! Глобальные монстры типа JP Morgan или Citi зарабатывают в районе 2,5%. Просто у них нет такого количества клиентов, которые по инерции держат остатки на счетах под 0,01%. А у Сбера есть. Такую статистику, понятно, не раскрывают, но немало. 🔎 Еще один важный показатель, на который смотрю - CIR (Cost of Risk, стоимость риска в портфеле). Сбер удерживает его вблизи 1,4%. Правда, это та цифра, которая резко ползёт вверх вместе с резервами, в случае обострения финансовых проблем клиентов. И это может съесть значимую часть маржи. Даже у Сбера. 💼 Держу в долгосрочном портфеле как одну из ключевых позиций, выполняющих функцию снижения его волатильности. Для докупки предпочёл бы уровни поинтереснее, шанс их увидеть есть. #SBER #отчеты