Тренды и Трейды

Не знаю, кому там надо прятаться под землю, но индекс мос биржи и вправду скоро землю рыть начнет   Видимо, на свой счет принял .

Выглядит, как более детализированный вариант известного анекдота про мудрого филина и ежиков.     Кстати , если щеголять эрудицией , то мы тоже могем.   Подумаешь, «Гераномахия». Мы слова посложнее можем предоставить .   Батрахомоимахия. Это война мышей под предводительством их царя Психарпакса с лягушками (под предводительством Фисигнафа).   Мыши там почти замочили лягушек. Зевс запереживал и  послал на помощь почти уже доквакавшимся земноводным крабов.   Кому как ,  а по мне  - так самое очевидное решение в данной ситуации.   Ждем красочной интерпретации от...........

Новости Слаженной Работы 2.0 Интересно , но факт. Единственный месяц (июнь), который по кристальной бухгалтерии МинФина сложился с профицитом бюджета в 2026 году – это ровно месяц перед не просто опорным, а важным опорным заседанием СД ЦБ. Когда ЦБ был вынужден рисовать новую прогнозную траекторию Ключевой ставки на 2026-2028 (и даже на 2029). Типа, вот мы в состоянии держать бюджет в узде (каждый может сам придумать местополагание бюджета , я на «узде» не настаиваю ни в коем разе - прим автора канала). А как только эта траектория была нарисована- вот вам минусище в июле (минус 700++ миллиардов?) . Так совпало . Так сов-па-ло ...........

Надежда и опора МинФина, СЗКО , опять сливали ОФЗ, что было сил (что следует из свежего Обзора рисков финансовых рынков ) Нетто продажи составил 54+ млрд рублей. Может, ну его. Эти встречи тайные , закулису. Может, все таки обратить внимание на ритейл? 1. Сделать минимальные комиссии на бирже. Если Моекс не хочет снижать , найдется Питерская биржа – да очередь из желающих. 2. Снизить до 0.01 % комисс у брокеров для физ лиц. Не хотите снижать комисс – не допущены к торгам или первичке по ОФЗ. ОФЗ все таки не полностью регулируется законом о ценных бумагах, тут простор для действий большой. 3. Кто согласен снижать комисс – сделать единый регламент для участия физ лиц в аукционах. Чтоб не было , что где то онлайн, а где то заявки принимаются только до начала аука. Вот с этого начать. Ведь можно еще и прямые операции репо со счетами физ лиц делать под залог ОФЗ. Как вариант. На первый взгляд , есть где подвигаться, в общем. Все равно СЗКО – это не первичные дилеры, покупки эмиссии не гарантируют. Только билет на ОФЗ физ лицам в три дорого продают.

Спекулянтов в йене будут ловить даже на пляжах.. Но я то пока в стороне.

Не хотелось бы хайпа, но Grechka - is the most undervalued asset . Sprashvaite v magaz'inakh vash'ego city or village Disclaimer : It is not (это не ) “ИИР”

Тут говорят , что в России гречка дорожает. Так вот, исходя из гречки, курс евро к рублю должен быть не выше 10 . Прошу ни евровый курс гречки в рублях , ни гречневый курс евро к рублю не считать за price targets:

Диасофт пока не будет выкупать пакет у своего бывшего мажоритария (который якобы продавал акции в рынок). Диасофт решил подождать еще квартал. Будет ли ждать бывший мажоритарий? Быстро сказка сказывается. Да не быстро реализуется.

Дефолт Евротранса породил удивительный для меня резонанс. Казалось бы, дефолт – и дефолт. Тут и удивляться странно. И тем не менее. В ВДО тг каналах как то странно пошел разогрев в сторону конфликтов интересов. Ставится в вину или упрек, что один из организаторов выпусков облигаций был еще и кредитором компании . И через выпуск облигаций спихивал с себя кредитный риск « в население» . Давайте попробуем отделить мух от котлет. JPM, Wells Fargo и Citi кредитуют все что шевелится в Америке. И при этом выпускают облигации этих компаний. Точно так же , как HSBC в Англии, UBS – в Швейцарии, а Unicredit - в Италии. И т д . И все норм. Как говорится, научите их жить )))))) Возможно , есть смысл поговорить с регулятором, а до какого уровня риска в облигации нужно пускать ритейл ? Нужен ли ритейл в ВДО? Но тут уже вопрос встанет в другом. Если ритейлу разрешить торговать только топ именами, то отпадет необходимость и в самих ВДО тг каналах. И тут открывается несколько иной конфликт интересов ))

Я смотрю , 2 главных капиталистических денежных базуки в мире , США и Япония , не на шутку принялись домкратить курс йены. Я уже стою в стороне (писал в чате ). Но рано или поздно любая "базука" сломается. Выглядит , конечно, весьма амбизиозно. Глядя на доходность 10-летки "трежерей" в США . И перспектив повышения ставки.

Само 165 страничное эссе. Перевод на русский. Картинки ии-шка вставила плохо, поэтому их проще брать с оригинала - он в первом комментарии

Итак , Леопольд Ашенбреннер.   Все было достаточно банально . 22-х  летний молодой человек выгоняется с работы, (да и предыдущую он покидает со скандалом) и, не имея никакого публичного опыта работы на рынке ценных бумаг , ни единого дня не работавшего в финансовой сфере , без финансового образования, влиятельных родителей, каких либо исключительных связей  в финансовом мире – запускает хедж фонд. И люди дают ему деньги (первый раунд был более 200 миллионов долларов ).   А . Был же еще один этап. Фонд Леопольд запустил практически сразу после публикации некоего своего эссе -  22 летний молодой человек (с объективно минимальным опытом, что личным, что профессиональным ) решил поделиться своим видением мира, через написание 165 страничного лонг рида. .   Это же так обычно для 22 летнего человека - изъясняться через неформатный 165 страничный труд. Ровно, как быть уверенным, что этот труд кому то нужен (иначе зачем столько труда впустую).   Или нет? Или тут необычно всё? Как и то , что аудитория знающих про это эссе (до событий с фондом, сейчас явно больше) оценивалась в 5 миллионов человек. А количество прочитавших – в большие тысячи или маленькие десятки тысяч.   Видимо придется сделать шаг назад и посмотреть на ситуацию подробнее.   Ашенбреннер родился в Германии в семье врачей. В 15 лет поступил в Колумбийский университет, где со-основал местное отделение Effective Altruism и вёл исследования в Global Priorities Institute — организации, напрямую связанной с Future of Humanity Institute, возглавляемым Ником Бостромом.   Ник Бостром — шведский философ, основатель Future of Humanity Institute (FHI) при Оксфорде в 2005 году. Ввёл в оборот понятие «экзистенциального риска» и написал культовую книгу Superintelligence (2014), которую публично рекомендовали и Сэм Альтман, и Илон Маск. Именно FHI стал институциональным ядром, вокруг которого выросло всё лонгтермистское движение. В 2023 году вскрылось его расистское письмо 1990-х годов — скандал, отозвавшийся на репутации всего движения.   Уже здесь заметно: Леопольд не просто  «знакомится» с идеями лонгтермизма через чтение книг во взрослом возрасте, а уже погружен в институциональное ядро движения — Global Priorities Institute — в студенческие годы, в момент формирования мировоззрения   Что такое лонгтермизм? Коротко – это учение, система философских взглядов, утверждающих следующее:   «Чтобы светлое будущее было светлей, светлить его надо уже сейчас».   В официальной формулировке Уильяма Макаскилла, лонгтермизм — это взгляд, согласно которому положительное влияние на далёкое будущее является одной из главных моральных задач нашего времени. Его более сильная версия утверждает, что такое влияние — не просто одна из задач, а важнейшая из них   Уильям Макаскилл — сооснователь Centre for Effective Altruism в Оксфорде (2012), автор бестселлера What We Owe The Future (2022), в котором лонгтермизм получил массовую аудиторию. Позже — коллега Леопольда по  команде FTX Future Fund. Якобы, он лично советовал Сэму Бэнкману-Фриду стратегию «зарабатывай, чтобы отдавать» и консультировал благотворительный фонд FTX.   Есть простая схема:   Обычный благотворитель спрашивает: кому сейчас не хватает еды, лекарства или школы? Эффективный альтруист спрашивает: где один доллар принесёт больше всего измеримой пользы? Лонгтермист задаёт уже другой вопрос: какое моё действие сегодня сильнее всего изменит траекторию цивилизации через столетия и тысячелетия? Разница кажется лишь масштабом горизонта. На самом деле вместе с горизонтом меняется нарартив. . Лонгтермист не просто помогает. Он «выбирает» будущее. Ну и конечно, это будущее правильно видит небольшая группа людей. Которым и суждено вести всех нас в это светлое будущее. Естественно, эффективно , максимально воздействуя на критические точки или процессы трансформации.     В 19 лет, в 2021 году, Леопольд  окончил университет со статусом лучшего ученика по экономике и математической статистике.   В 2022 году Ашенбреннер присоединился к FTX Future Fund — благотворительному подразделению империи Бэнкмана-Фрида, работающему бок о бок с Бекстедом и Макаскиллом. Это была его первая профессиональная позиция, связанная с распределением капитала — не трейдинг, а грантмейкинг на «улучшение долгосрочных перспектив человечества»: AI-safety, биобезопасность, институциональное развитие.   Ник Бекстед — философ, PhD Rutgers, семь лет проработал в Open Philanthropy, был research fellow в FHI Ника Бострома. В ноябре 2021 года стал CEO FTX Foundation и возглавил Future Fund.     10 ноября 2022 года, в день банкротства FTX, вся команда фонда — Бекстед, Ашенбреннер, Авитал Балвит, Кетан Рамакришнан — синхронно подала в отставку, публично поставив под сомнение легитимность источника денег, которыми они распоряжались   Авиталь Балвит — практически образцовый лонгтермист Невеста , и видимо, уже жена Леопольда, глава HR Athropic, бывшая коллега Ашенбреннера по FTX Future fund .  Ещё до FTX и Anthropic она заявляла, что хочет заниматься экзистенциальными рисками и глобальными приоритетами, учиться у Тоби Орда, Ника Бострома, Уильяма Макаскилла и работать с оксфордскими Future of Humanity Institute и Global Priorities Institute. В публичном заявлении на Rhodes Scholarship она говорила о необходимости построить мировой порядок, который прямо учитывал бы долгосрочное выживание человечества.     Тоби Орд — оксфордский философ, в 2009 году основал Giving What We Can (пожертвование минимум 10% дохода на эффективную благотворительность), один из отцов-основателей движения effective altruism (EA), автор книги The Precipice (2020) о экзистенциальных рисках.     В 2023 году Ашенбреннер попадает в команду Superalignment OpenAI под руководством Ильи Суцкевера — команду, чья миссия была сформулирована в терминах, прямо унаследованных от лонгтермизма: обеспечить, чтобы сверхразум остался согласован с интересами человечества. После взлома внутренних систем OpenAI он написал совету директоров записку с предупреждением о недостаточной защите от иностранного шпионажа, прямо называя Китай. В апреле 2024 года его уволили по обвинению в утечке конфиденциальной информации — версию, которую он публично оспаривает, называя увольнение реакцией на его предупреждения о безопасности.     В общем, теперь вы достаточно погружены в атмосферу, идеологическую ванну, в которой живет и купается Леопольд Ашенбреннер.   Много лонгтермизма и миссионерства, и немного избранности.   Именно поэтому, его эссе, как одного из заметных практикующих адептов лонгтермизма быстро разошлось по горизонтальному кругу. Стало даже практическим AI манифестом.   Друг и бывший сосед Ашенбреннера, ныне tech lead по scaling reinforcement learning в Anthropic, обсуждал с ним черновик и позже говорил, что текст «кристаллизовал то, что многие AI-исследователи уже чувствовали». Что же в эссе ? Можете прочитать сами, но коротко –AI развивается экспоненциально , и эта экспонента пока сохранится. Вертикальнейший взлет из всех вертикальнейших взлетов .   И это полностью изменит экономический и социальный ландшафт , сформирует и приблизит то самое «светлое будущее».   А дальнейшее вы знаете.  Аплодисменты , фонд , лонги всего хорошего против всего плохого , маржин колл.   Фонд Леопольда – это фонд лидера. И лидер этот – супер идейный человек . И да, с налетом избранности- не без этого .   Видимо, взгляд в будущее и в небеса помешал  ему в этой ситуации заметить настоящее , увидеть то, что под ногами.   Бывает. Фонд не разорен ,зарезаны позиции только в ликвидных позициях , фонд все еще в плюсе даже после такого маржинколл-фиаско. Шоу продолжается.   Свои выводы я скажу чуть позже.

Обещал написать . Жаркие выходные сместили приоритеты, и тем не менее Все уже знают о маржинколле в 16 миллиардов долларов фонда Situational Awareness. Фонд покупал с плечом все хорошее и шортил все плохое, но что то пошло не так. История, прямо скажем, не нова. Формально говоря, оптически, значима только из за объема действия - 16 миллиардов долларов маржинколла - видимо, по цене централизованной реализации в Citadel . Причем великолепие Situational Awareness , дававшего иксы в плечевых лонгах всего хорошего против шортов всего плохого , торпедировалось за неделю. Стоп. Централизованный выкуп маржин колла ? При событиях, уложившихся в неделю ? С вертикально падающими ценами плечевых лонгов? Так бывает? Ок, допустим сверх разум посоветовал всем домам , тащившим плечо фонда не просто поконтактировать меж собой после переговорной боли по Archegos (добившей ни много , ни мало , а аж Credit Suisse) , но еще и пойти гораздо дальше - разглашать эту проблему по узкому кругу потенциальных выкупщиков позиций . Вы понимаете риски ? И за неделю падения, что предполагает максимум десятки часов, не больше, переговоров, найти цену выкупа на падающие ножом вниз активы. Пока же вопросов нет , все понятно ? Мне не понятно , но ок. Ведь дело касалось просто какого то фонда с небольшими десятками миллиардов долларов активов. Не чистых активов, а активов всего. Не условную Номуру спасали , дай ей рынок долголетия. То есть политики (якобы) не крышевали интимность переговорного процесса , и все порешил рыночный этикет (ахахаха , ask Archegos). Но ок , видимо всякое бывает , а Биллу Хвану (Archegos) - не повезло или как это называется. Только начало .

Весь мир обсуждает громкий маржин колл хедж фонда Situational Awareness AI-активиста  Леопольда Ашенбреннера.   Сумма ликвидированных позиций оценивается в 16 млрд долларов США. Что очень много , но не рекорд. Как тут не вспомнить Билл Хвана,  с его 20 миллиардной ликвидацией , нанесшей непоправимый урон древнейшему и авторитетнейшему банку Credit Swiss.   О Леопольде мы еще поговорим. А пока вспомним Билла – давным давно было на канале.   Итак , встречайте :   https://t.me/trendyitreidy/483   https://t.me/trendyitreidy/484     P.S. Дочитав, Вы поймете суть картинки

Корейский Kospi индекс вырос на 18% после падения на 41%     Чем отыграл лишь ......  около четверти падения, далеко не половину.   И действительно .   Допустим, что актив стоит 1000 тугриков.   1.      Падает на 41%  до цены =  1000* (1-0.41) =   590 тугриков.   Убыток, понятное дело  = 1000-590 = 410 тугриков.   2.      А потом растет на 18%: 590 *( 1+0.18) = 696.2   696.2 – это 69.62% от 1000, цена все еще на 30+% ниже , чем была.   3.      После падения на 41% и роста на 18% убыток равен   1000-696.3 = 303.8 тугриков. Или 30.38%   4.      Чтобы отбыть убыток , цена должна вырасти еще на 303.8 / 696.2  = 0.436 …   = 43%   И это действует не только для тугриков, но и для других денежных (да и не денежных) единиц.     Шок контент:   Падение на 95 % - это падение в 10 раз. А потом еще в 2 раза.   Если цена упала:   - на каких то 30% , то для восстановления ей нужно вырасти на 42.8% - на 50% , то для восстановления ей нужно вырасти в 2 раза - на 75% , то для восстановления ей нужно вырасти в 4 раза. Приблизительно , как Диасофту после IPO (там нужно волшебные 4.25х)     Если цена актива выросла на 10% , а потом упала на 10% (впрочем, очередность тут не важна) , то цена будет на 1% ниже первоначальной. Не удивительно , если это происходит 5 раз подряд – то прибл на 5% ниже   Если же колебания составят не 10% , а 20% , то цена за 5 итераций снизится на 18.5% .     Вот такая арифметика не в нашу пользу.

Для любителей запрета шортов (коротких позиций в акциях).   Это не делает рынок счастливее. Это не делает участников рынка богаче.     Наоборот.   На падении индекса Моекс было много ссылок на опыт Южной Кореи, где запрещали короткие продажи. Мол там регулятор крут , запретил. А в РФ регулятор не торт , не спасает рынок запретом на короткие позиции.   К чему это привело в Южной Корее – в моменте НИ К ЧЕМУ. Рынок за 511 дней вырос на 8%. Смех   Но когда рынок , уже изрядно после отмены этого запрета , пошел в рост на AI-хайпе , то опыт со стараниями регулятора спасти рынок в кислый момент дал огня чувству безнаказанности у ритейл инвесторов. И не только у авантюристов . Ведь даже спокойному инвестору сложновато смотреть на улетающий в небо самолет счастья (индекс акций). Т е в результате в хоровод FOMO, перспектив халявного обогащения было вовлечено еще больше людей. Это была цель ?     Маленькие сводки :     KOSPI рухнул на 45% за месяц. По данным Goldman Sachs, более 1,2 миллиона частных инвесторов отмаржинкололи, при этом от 320 000 до 360 000 счетов были полностью ликвидированы. Маржинкол получили около 3,4% всего взрослого населения Южной Кореи.     P.S.   Некоторые «большие блоггеры», упрекнувшие ЦБ РФ в слабости , нежелании пойти по примеру «достойного» поведения регулятора Южной Кореи, запретившему шорты и таким образом спавшему рынок (хотя там ноль эффект был) ,   любезно откликнулись на мое предложение обсудить сей момент. Спасибо им (тут без иронии). Результат – они просто не знакомы с фактологией.

ИПЦ 0.04% ОФЗ – ракета (RGBI + 0.80%). Хотя в этом месяце инфляция будет , скорее всего, в 2 раза выше нормы. Но... Но в условиях неопределенности по сроку моратория МинФина на размещения, рынок ОФЗ разбалансирован в обе стороны . И вверх – тоже ) . Именно поэтому мне казалось более спокойным – сделать мораторий на 3 недели , а там «посмотреть». Но ок. Такие у нас амплитуды теперь.

Опровержение философских тезисов на канале. Они говорили: "Нельзя жить в обществе и быть свободным от него ". Сбер: "ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ПО ЧИСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ МАРЖЕ НА 2026Г ДО 6,2% С ОКОЛО 5,9% ".

ТАСС : Павлу Дурову предъявили обвинение в содействии терроризму. Готовимся к полной заблочке ? Если что , то Тренды и Трейды в Max : https://max.ru/trendsandtrades