[한투 테크팀] 채민숙/남채민/황준태/김정찬/김연준

<네패스아크 2Q26 실적 리뷰> @ 매출액 309억원(당사 추정치 부합) @ 영업이익 51억원(당사 추정치 13.5% 하회) @ 순이익 41억원(당사 추정치 20.4% 상회)

<하나마이크론 2Q26 실적 리뷰> @ 매출액 6,832억원(컨센 대비 12.0% 상회) @ 영업이익 1,423억원(컨센 대비 62.8% 상회) @ 순이익 717억원(컨센 대비 78.9% 상회)

<솔브레인 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 3119.7억원(18.3% QoQ, 컨센 14.7% 상회) * 영업이익: 460.2억원(3% QoQ, 컨센 3.8% 상회) * OPM: 14.8%(-2.2%p QoQ, 예상치 하회)

<HPSP 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 461억원(-10.2% YoY, 컨센 3.6% 상회) * 영업이익: 283억원(-1.1% YoY, 컨센 24.7% 상회) * OPM: 61%(5.6%p YoY, 예상치 상회) * 순이익: 241억원(16.5% YoY, 컨센 21.8% 상회)

<유진테크 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 1,221억원(16.4% YoY, 컨센 1.2% 상회) * 영업이익: 182억원(-7.7% YoY, 컨센 26.8% 하회) * OPM: 15%(-3.9%p YoY, 예상치 하회) * 순이익: 652억원(510.9% YoY, 컨센 217.8% 상회)

<두산테스나 2Q26 실적 리뷰> @ 매출액 809억원(컨센 부합) @ 영업이익 99억원(컨센 대비 9.1% 상회) @ 순이익 70억원(컨센 부합)

[한투증권 황준태] <티씨케이 2Q26 SiC 수주잔고> 2분기 1,763억원(+115% QoQ)으로 크게 증가

<와이씨 2Q26 실적 리뷰> @ 매출액 1,050억원(컨센 대비 27.3% 상회) @ 영업이익 151억원(컨센 대비 50.9% 상회) @ 순이익 105억원(컨센 대비 81.5% 상회)

<피에스케이홀딩스 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 473억원(36.5% YoY, 컨센 16.4% 하회) * 영업이익: 138억원(63.3% YoY, 컨센 30.4% 하회) * OPM: 29%(4.8%p YoY, 예상치 하회) * 순이익: 244억원(40.3% YoY, 컨센 16.5% 하회)

<피에스케이 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 1,675억원(54.4% YoY, 컨센 2.5% 상회) * 영업이익: 503억원(144.5% YoY, 컨센 9.6% 상회) * OPM: 30%(11.1%p YoY, 예상치 상회) * 순이익: 439억원(135.9% YoY, 컨센 15.5% 상회)

피에스케이홀딩스 2분기 실적입니다!

피에스케이 2분기 실적입니다!

[한투증권 황준태] 이엔에프테크놀로지 2Q26 Review: 1분기보다 좋은 수익성 ● 영업이익 컨센서스 26.8% 상회 - 2분기 실적은 매출액 1,790억원(+9.0% YoY, +4.8% QoQ), 영업이익 273억원(+16.0% YoY, +9.4% QoQ)을 기록하며 영업이익은 컨센서스 215억원을 26.8% 상회 - 2분기 영업이익률이 15.2% 로 1분기 대비 0.6%p 상승한 점이 인상적 - 유가 영향으로 인해 당초 이익률이 1분기보다 떨어질 것으로 예상했었으나, 전 품목 물량 증가에 따른 가동률 효과와 연초 인수한 팸테크놀로지의 마진 기여가 이 부분을 모두 상쇄하고 영업이익률 상승을 이끌었음 - 8월~9월 판가 인상 효과가 본격적으로 반영되며, 영업이익률은 지속 개선될 것이라 판단 - 3분기 매출액 1,826억원(+6.1% YoY), 영업이익 280억원(+27.1% YoY, OPM 15.3%)으로 추정 ● 방향성 자체가 좋다 - 2분기에 주력 품목인 식각액, 신너, 스트리퍼 전반적으로 매출이 증가한 것으로 파악 - 기존 라인에서의 사용량 증가, M15X 신규팹 증설 물량이 반영된 영향이다. 이후에도 기업의 수익성 개선과 매출 성장이 동시에 나타날 수 있다는 점이 긍정적인데, 이는 두 가지 요소에서 기인 - 첫째, 순수 불산 공급 확대. 6월부터 순수 불산 공급이 시작. 올해 순수 불산의 비중은 7~8% 될 것으로 추정하며, M/S는 지속적으로 확대되는 방향성. 내년에는 이 비중이 30% 수준까지 올라갈 것으로 추정. 추가적인 고객사 확대 및 사용 물량 증가가 예상되기 때문 - 둘째, 인산계 식각액 신규 진입. 주요 고객사 대상으로 27년 상반기 진입을 목표로 하고 있으며 진입 시 고객사 당 100억 수준의 매출이 나올 수 있을 것이라 추정 ● 여전히 매력적인 밸류에이션 - 투자의견 매수와 목표주가 65,000원 유지. 최근 주가 상승에도 12MF PER 9.2배로 여전히 10배 미만의 밸류에이션을 받고 있음 - 반도체 Q가 계속 늘어나는 구간이며, 순수 불산과 인산계 식각액과 같은 고수익 제품의 비중이 높아지거나 신규 진입이 시작된다는 점에 주목할 필요 본문: https://vo.la/jGwX3L4 텔레그램: https://t.me/KISemicon

[한투증권 채민숙/김연준] Tech Daily (Aug 14 2026) ● Daily News Clipping ▶️ 2분기 낸드 시장…삼성 1위·SK 2위, YMTC 첫 3위 입성 (전자신문) < https://vo.la/Lt71LOI > ▶️ 립부 탄 인텔 CEO "새 메모리 아키텍처 검토" (Zdnet) < https://vo.la/1VFtMff > ▶️ 2026년 중국 고성능 AI 칩 시장의 90%를 화웨이, 캠브리콘 등 자국 업체들이 차지할 전망. 엔비디아 등 해외 업체들의 점유율은 약 10%까지 하락할 전망 (Digitimes) < https://vo.la/kNyz0ml > ▶️ 어플라이드 머티리얼즈, 컨센서스를 상회하는 FY3Q26 실적과 가이던스를 발표했음에도 시간외 거래에서 주가 하락 중 (Reuters) < https://vo.la/3skinkg > ▶️ 폭스콘의 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 68% 성장한 948억 대만달러를 기록. 폭스콘은 올해 AI 랙 출하량이 전년 대비 수 배 이상 증가할 것으로 전망 (Digitimes) < https://vo.la/mjRLWf1 > ▶️ 램리서치-PSK 특허소송 쟁점특허 1건으로 압축...램리서치, 1건 취하 (Zdnet) < https://vo.la/mfnBsSI > 텔레그램 채널: https://t.me/KISemicon

<한솔케미칼 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 2,475.4억원(6.8% QoQ, 컨센 0.3% 부합) * 영업이익: 497.5억원(12% QoQ, 컨센 -0.3% 부합) * OPM: 20.1%(0.9%p QoQ, 컨센 부합)

<이엔에프테크놀로지 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 1,790.1억원(4.8% QoQ, 컨센 -0.3% 부합) * 영업이익: 272.5억원(9.4% QoQ, 컨센 26.8% 상회) * OPM: 15.2%(0.6%p QoQ, 예상치 상회)

<테스 2Q26 실적 리뷰> * 매출액: 1,237억원(50.7% YoY, 컨센 10.8% 상회) * 영업이익: 260억원(27.8% YoY, 컨센 1.3% 하회) * OPM: 21%(-3.8%p YoY, 예상치 하회) * 순이익: 340억원(80.0% YoY, 컨센 30.6% 상회)

[한투증권 남채민] SFA반도체 2Q26 실적 코멘트 ▶ 2분기 매출액 1,263억원(+66.0% YoY, +17.7% QoQ), 영업적자 62억원을 기록하며 당사 추정치(매출액 1,194억원, 영업적자 75억원)를 소폭 상회 ▶ 한국 1공장의 2분기 가동률을 약 40%로 추정하는데, 메모리 패키징은 1분기와 유사했으나 비메모리 패키징 가동률이 상승하며 실적 성장 견인 ▶ 한국 2공장의 가동률은 1분기에 이어 풀캐파 수준이 유지되며 실적에 기여 ▶ 필리핀 법인의 2분기 매출액은 840억원(+89.6% YoY, +18.6% QoQ)으로 추정. 모듈, SSD 부문 가동률 상승 영향 ▶ 한국 1공장 회복 지연 및 필리핀 공장으로의 테스트 장비 이관 작업 지속되며, 매출 성장에도 불구하고 적자 지속. 다만 이는 예견된 적자였음을 주지할 필요가 있음 ▶ 실적이 좋아질 일만 남았다는 점에 주목 필요. 3분기부터 필리핀 공장에서 테스트 매출 인식이 이뤄질 예정. 일부 장비 가동이 시작될 예정이며, 4분기부터는 가동률이 90% 이상으로 상승하며 빠른 실적 개선이 나타날 전망 ▶ 한국 1공장 또한 2분기에 고객사향 DDR5 패키징 인증을 완료했으며, 4분기부터 램프업 시작될 것. 한국 공장에서 조립을 진행할 예정이며, 필리핀 공장은 모듈 및 파이널 테스트를 담당 ▶ 2027년 매출액과 영업이익 8,000억원, 870억원(OPM 10.8%)로 전망. 필리핀뿐만 아니라 한국 1공장의 메모리 신규 물량 유입 및 비메모리 패키징 가동률 상승 추세 이어짐을 감안하면 실적 추정치 상향 여지 또한 열려있음 ▶ 삼성전자의 후공정 사이트는 HBM 중심으로 대응하며, 범용 메모리 후공정 물량은 지속적으로 외주로 나올 수밖에 없는 환경. 이에 따른 최대 수혜주는 SFA반도체

[한투증권 채민숙/김연준] Tech Daily (Aug 13 2026) ● Daily News Clipping ▶️ 엔비디아, 베라 루빈 다운그레이드 설을 부인하며 이는 고객의 선택권을 넓히기 위한 유연한 SKU 구성이라고 밝힘. 96GB SOCAMM2를 사용하는 768GB 베라 루빈 플랫폼과 192GB SOCAMM2를 사용하는 1.5TB 플랫폼은 각기 다른 SKU임을 분명히 함 (Digitimes) < https://vo.la/ima5lT8 > ▶️ SK하이닉스, 美 인디애나 패키징 팹 27일 착공식 (Zdnet) < https://vo.la/dI1TuoX > ▶️ 마이크론, HBM4E부터 커스텀 HBM으로의 전환이 이루어질 것이며, 고객사 맞춤형 SKU를 개발할 계획이라고 밝힘. 또한 고객들이 R&D 비용 등을 고려해 DRAM 3사 중 1~2곳만 공급업체로 선정하게 될 것이라 언급 (Trendforce) < https://vo.la/One48LD > ▶️ 마이크론, 데이터센터향 고객 수요의 절반 정도만이 충족되고 있으며, 높은 가격에도 고객들이 메모리 확보에 여전히 적극적이라고 밝힘 (Trendforce) < https://vo.la/3AkHHut > ▶️ 삼성전기, 반도체 유리기판 투자 일정 밀렸다 (디일렉) < https://vo.la/HylYgPU > ▶️ ASE의 자회사 SPIL이 1,000억 대만 달러를 투자해 CoWoS 생산 시설 착공. 해당 시설은 2028년 1단계 가동에 들어갈 예정 (Trendforce) < https://vo.la/lSyr50j > 텔레그램 채널: https://t.me/KISemicon

SFA반도체 2분기 실적입니다. @ 매출액 1,263억원(당사 추정치 대비 5.8% 상회) @ 영업이익 -62억원 적자(당사 추정치 대비 적자폭 축소)