신한 리서치

『글로벌 이슈; 네오클라우드 실적, 높은 수요 재확인』 글로벌주식팀 심지현 ☎️ 02-3772-3174 - 코어위브와 네비우스, 모두 실적 발표 후 주가 급등 - 가격 인상, 단기 계약 확대, 자산 경량화 모델, 선집중된 Capa 투자 - 네오클라우드 역시 재무 부담을 견딜 가치가 충분한 구간, 네비우스 선호 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353371 위 내용은 2026년 8월 14일 17시 1분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 해외주식팀] 해외주식 Weekly (8월 14일) ▶️ Top Down - 미국: AI 인프라 강력한 실적 확인. AI 트레이드 재개 - 중국: 유니트리 IPO 청약 대흥행. 로봇 수급 모멘텀 강화 ▶️ Bottom Up - IT H/W: AI 수익성과 지속성 확인 - IT S/W: 네오클라우드 호실적에 AI인프라 대부분 호조 - 소비재: 소득계층별 소비·임금증가율 수렴. 대형유통 실적 대기 - 에너지: Vestas가 보여준 풍력 업사이클 - 헬스케어: 2분기 실적 및 하반기 이벤트 기대감 반등 - 산업재: 항공&주택 건설 약세, 스페이스X 반등 - 중국: 업종별 순환매 속 포지션 재구축 - 일본: AI와 은행 중심의 상승으로 주가 2주 연속 반등 ▶️ Portfolio Review - 미국은 물가 우려 해소되며 금리 하락. 샌디스크 인베스터데이에서 긍정적 코멘트와 더불어 네비우스, 슈퍼마이크로 컴퓨터, 레노버 등 AI 인프라 기업들의 강력한 실적 서프라이즈로 AI CapEx 테마 반등 재개. 동시에 수익성 검증된 SW, 나아가 일부 헬스케어, 소비재 기업들도 강세. 팔란티어, 아라마크 신규 편입 - 중국은 CXMT 필두로 반도체, 기술주 강세 지속. 일부 홍콩 상장 AI 기업들도 상승 흐름에 동조. 유니트리 IPO 공모도 대대적으로 흥행하며 로봇 밸류체인 전반으로 모멘텀 확산되는 모습. 과창50 탑픽 유지 [크라우드스트라이크 (CRWD.US), 테라다인 (TER.US), 델 테크놀로지스 (DELL.US), 타워세미컨덕터 (TSEM.US), 록히드마틴 (LMT.US), 킨더모건 (KMI.US), 일라이 릴리 (LLY.US), 코카콜라 (KO.US), CATL (3750.HK), 과창판 AI 반도체 ETF (588200.SH)] ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353366 위 내용은 2026년 8월 14일 16시 39분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

국내 주식 마감 시황 - 8월 14일 『120일선 돌파 후 7,000p 목전』 시황 강진혁 ☎️02-3772-2329 코스피 6,977.94 (+2.42%), 코스닥 864.65 (+0.38%) 7천피 맛본 KOSPI와 숨고르기 KOSDAQ 금일 KOSPI, KOSDAQ 각각 2.4%, 0.4% 상승했습니다. 7주 연속 하락 이후 첫 상승 주간입니다. 반발 매수세와 AI 인프라 투심 회복에 이번 주 5일 연속 올랐습니다. 전날 CPI에 이어 美 7월 PPI가 예상 하회(+4.7% YoY, 전월비 보합)하며 9월 금리 동결 기대 강해졌고(FedWatch 67.1%), Sandisk(+13.7%) 인베스터데이 행사(장기계약 물량 확보 등+FCF 100% 주주환원 발표)에 반도체 랠리 나오며 S&P500 사상 최고가 경신한 점도 우호적이었습니다. 장초 반도체(삼성전자 +2.4%, 하이닉스 +3.3%) 중심 강세에 120일선 돌파 후 7,000선 회복하기도 했지만 Bessent의 대이란 경제 제재 경고 등 경계감에 소폭 되돌림 나왔습니다. 한편 KOSDAQ은 800p대 중반에서 기간조정을 거치며 추가 모멘텀을 기다리고 있습니다. LG 그룹 강세와 피지컬 AI 부각 AI 밸류체인 혼조(반도체↑·전력기기↓)에도 피지컬 AI는 돋보였습니다. 전날 구광모 회장과 Jensen Huang 회동 후 차세대 휴머노이드 로봇 공개 계획(1Q27)을 밝히며 그룹사 강세였고(+5.5%, 전자 +4.1%), KOSDAQ 에서도 로봇주(로보티즈 +7.3%, 현대무벡스 +10.7%)가 선방했습니다. 폭발적인 수요예측을 보여준 Unitree가 다음 주 상장 예정인 만큼 관련 기대 심리가 이어질지 주목할 필요가 있습니다. #특징업종: 1)조선: Trump, 외국 조선소에서 군함 2척까지 건조 조건부 승인(한화오션 +5.6%, 한화시스템 +0.9%) 2)드론: Trump, 드론·부품에 최대 100% 관세(韓 15%)(에이럭스 +10.1%, 퍼스텍 +1.9%) 3)정유: Bessent, 이란에 강력한 경제 제재 압박 시사(S-Oil +4.8%, GS +8.9%) 기술적 강세장 진입 그 이후 KOSPI는 사상 최고가 대비 38.6% 하락하고 나서 24.7% 반등했습니다. KOSDAQ은 저점 대비 34.1% 올랐습니다. KOSPI가 7주 연속 하락 후 반발 매수세 유입에 전 업종이 반등에 성공했습니다. 시장 전반 반등 후 업종·종목별 선별적 상승세를 준비할 필요가 있는 만큼 회복탄력성이나 외국인 수급 등을 살펴볼 필요가 있습니다. 8월 반등장에서는 IT HW를 중심으로 기계·IT가전·건설 등이 강했습니다. 이번 주 외국인은 4일째 KOSPI를 사들이며 8조원 순매수를 보여줬는데 반도체·자동차·헬스케어·IT HW·조선·화장품 등 중심으로 매수세가 강했습니다. #주요일정: 1)EU 2Q GDP(18:00) 2)美 7월 소매판매(21:30) 3)美 8월 미시간대 소비심리(23:00) 4)韓 휴장(17일) 5)中 7월 동행지표(17일 11:00) ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353370 위 내용은 2026년 8월 14일 17시 0분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『신한 Econ Check-up; 정책 이벤트 확인 속 긴축 경로 재점검하는 구간』 매크로팀 하건형 ☎ 02-3772-1946 Review: 수요 둔화 속 물가 안정, 불안 요인은 잠재 Preview: 정책 이벤트 확인 속 긴축 경로 재점검하는 구간 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353368 『신한 FX Check-up; 원/달러 박스권 하단 탐색』 매크로팀 이진경/하건형 ☎ 02-3772-2634 Review: 달러화 숨 고르기 속 엔화 강세 되돌림 Preview: 원/달러 박스권 하단 탐색 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353369 위 내용은 2026년 08월 14일 16시 50분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

<신한생각> Weekly Guide Book(2026/08/14); 물가 안정에도 눈치보기 장세 연장 무게 투자전략부 ☎️02-3772-1946 [자산배분] 물가 안정에도 눈치보기 장세 연장 무게 [경제/금융시장] 수요 둔화 속 물가 안정, 불안 요인 잠재 [경제_외환시장] 원/달러 박스권 하단 탐색 [주식_해외] 미국: 변동성 급감, 가치의 시간 도래 / 비미국: AI 진영 vs. 비 AI 진영 [주식_국내] KOSPI: 관건은 변동성 자체에 있다 [주도주&테마] 美 광트랜시버 수입 규제설에 여파 주목 [채권_글로벌] 대형 이벤트 앞둔 관망 우위 [채권_KTB] 장기물 약세 진정 여부 주목 [채권_Credit] 수급에 따른 혼조세 [디지털 자산_Digital Asset] 단기적으로 비트코인 박스권 흐름 예상 [대안자산_CM&REITs] 협상 교착에 되돌려진 유가 / 변동성 축소에 성장형 리츠 중심 반등 Chartbook & Portfolio ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353365 위 내용은 2026년 8월 14일 16시 39분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

◆ 자동차/철강금속 Weekly (2026.08.14) → http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353362   ◆ Top Gainers (WoW %) - 자동차/타이어/부품: HL만도 (+8.4%), Sumitomo Electric (+8.2%) - 철강/비철금속/광물: MP Materials (+17.2%), 세아베스틸지주 (+8.7%)   ◆ Top Losers (WoW %) - 자동차/타이어/부품: Toyo Tires (-9.6%), Goodyear (-8.6%) - 철강/비철금속/광물: Rio Tinto (-3.9%), Teck Resources (-3.6%)   ◆ 철강금속 주간 Review & Preview   ▶️ 철강 원료탄 공급 우려와 감산 기대가 가격을 지탱했던 중국 철강 시장. 원료탄 선물은 16.8% 급등, 코크스는 1.7% 상승. 242개 제철소의 일평균 용선 생산은 전주대비 5,300톤 감소했지만 다음 주 설비 정비 영향이 축소될 예정이어서 공급 감소가 오래 지속될 가능성은 낮음. 건설강재 사회재고는 575.6만톤(+5만톤 WoW). 태풍·강우라는 일시적 요인이 있었지만, 가격 하락과 재고 증가가 동시에 나타났다는 점에서 실수요는 아직 약하다는 판단. 철광석 항만재고는 전년보다 13.0% 증가했으나 실제 제철소 구매는 필요 물량에 국한됨. 철광석 가격 상승은 실물 부족보다 CMRG의 가격결정력 강화, 광산 계약 관련 뉴스 및 숏커버링 성격이 강했음. 다음 주 감산 영향이 줄어들기 때문에 계절적 수요 회복이 확인되지 않으면 완제품 가격의 추가 하락 가능성 높음   ▶️ 비철금속 *구리: DRC의 정광 수출금지 발표가 구리 가격을 끌어올렸지만, 중국 상반기 DRC산 구리정광 수입은 YoY 31% 감소하는 등 시장이 기존 공급부족에 과민반응한 측면이 일부 있다는 판단. 더 큰 문제는 재고. 전체 재고량 중 런던시장에서 즉시 거래 가능한 물량이 적음. Cochilco는 `26년 생산 전망을 527만톤(-2.6% YoY)로 제시해 5월 전망(530만톤)보다 하향 조정. Antofagasta도 상반기 생산이 28.5만톤(-9%)에 그치면서 연간 가이던스를 65만~70만톤에서 62.5만~65.5만톤으로 낮췄음   *리튬: 중국 탄산리튬 현물가 15만위안 돌파. LFP 병목이 확인되고 있음. 배터리셀 생산계획이 8~9월 LFP 생산계획을 웃돌았고, 양극재 재고일수는 10~11일에서 7~8일로 줄었음. 현재의 타이트한 수급 구조가 9~10월까지 지속될 가능성 높음   ◆ 이번 주 Blink Report - 명목수요 300만톤 회복을 눈앞에 둔 국내 특수강 시장 - NEV 성장에 가려진 中 내연기관 붕괴 및 내수 급감 - Unitree IPO로 가늠해 본 Boston Dynamics의 가치   위 내용은 2026년 8월 14일 13시 24분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

마켓레이더(8월 14일, 오전)   『칠천피 도달 후 숨고르기』 시황 강진혁 ☎02-3772-2329 KOSPI 1.0% 상승한 6,881.0p. PPI 확인 후 금리 안도→7,000p 저항 매물 소화 및 외국인 4일째 순매수 KOSDAQ은 1.0% 하락한 852.9p. 과대 낙폭 해소 후 숨고르기→피지컬 AI 선방에도 대형주 전반 부진 KOSPI 1.0% 상승한 6,881.0p. PPI 확인 후 금리 안도→7,000p 저항 매물 소화 및 외국인 4일째 순매수 :美 7월 PPI +4.7% YoY, 전월비 보합 등 예상치 하회→전날 CPI에 이어 9월 동결 기대↑(FedWatch 65.2%) :SNDK(+13.7%), Investor Day서 장기계약 물량 확보+FCF 100% 주주환원 발표→메모리 강세(MU +4.2%) :GOOGL(+0.8%, Gemini 3.7 Flash 공개) 등 빅테크도 선방하며(META +2.8%) S&P500 사상 최고가 기록 :KOSPI 120일선 돌파 후 7,000p 저항 매물 소화하며 상승분 일부 반납. 외국인은 4일째 현물 순매수 지속 :AI 인프라 혼조. 삼전(+0.1%)·하닉(+2.2%, 8월 중 주주환원책 발표 기대)↑vs 전력기기(효성重 -4.4%)↓ :현대차(+6.0%), 피지컬 AI 생태계 구축 기대 유입. 두산에너빌(+0.9%), TerraPower에 SMR 기자재 공급 :Trump, 美 조선업 투자 해외 기업 대상 최대 2척의 美 군함 자국 내 건조 한시적 승인(한화오션 +4.3%) :중동 협상 교착 속 Bessent, 이란 경제 규제 압박. 정유(S-Oil +1.1%, GS +7.5%)+해운(팬오션 +1.6%)↑ KOSDAQ은 1.0% 하락한 852.9p. 과대 낙폭 해소 후 숨고르기→피지컬 AI 선방에도 대형주 전반 부진 :로봇주(로보티즈 +4.8%, 현대무벡스 +11.1%) 선방 가운데 현대차 협력사 네오오토(+7.9%) 등도 부각 :소부장(원익IPS -7.3%)·바이오(펩트론 -4.5%)·2차전지(에코프로 -1.2%) 매물 출회되며 지수 음전  :클리오(+25.1%, 영업이익 +230% YoY) 등 일부 K-뷰티와 엔터주(에스엠 +1.1%) 등 순환매 장세 전개 달러-원 환율은 4.9원 하락한 1,413.8원. 美 CPI에 이어 PPI 소화하며 인플레이션 안정 기대감↑  아시아 증시 혼조. 일본(니케이) +0.9%, 대만(가권) +0.2%, 홍콩(항셍) -0.7%, 중국(상해) -0.1% ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353360 위 내용은 2026년 8월 14일 11시 5분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[한국금융지주 - KDB생명 인수 우선협상대상자 선정] 안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. 한국금융지주가 KDB생명 인수 우선협상대상자로 선정됐습니다. 단기 이익보다는 장기 조달 파이프라인 확보 목적의 딜로 판단되어 코멘트 작성했습니다. 내용 요약드립니다. 1. 결론 - 인수가격 및 증자 규모 등 세부 조건은 미확정 - 그룹 이익 기여의 실익은 제한적이나, 장기 운용 구조 확보 측면에서 구조적 성장의 전환점 2. 기대 효과 - 증권, 자산운용, 저축은행, 캐피탈, PE, 부동산신탁에 이어 보험사 확보로 종합금융그룹 도약 - 경쟁 금융그룹들이 이미 보험을 주요 축으로 활용, 경쟁사와의 사업 구조 간극 축소 예상 - 증권이 부동산·인프라 딜 발굴/구조화 시 보험이 장기 투자자로 받아주는 구조 형성 가능 - 연금, 변액, 상속/증여 등 보험 상품 직접 제조·판매로 WM 채널 확장 기대 - CSM 상각 기반의 예측 가능한 이익과 장기 계약 구조는 그룹 이익 변동성 완화 요소 3. 리스크 - KDB생명 기본자본 K-ICS 비율 -25%, 2027년 기본자본 규제(50%) 도입 감안 시 시너지는 자본 정상화 이후에나 가능 - 인수대금 및 추가 증자(언론 보도 약 1조원)가 묶일 경우 당분간 ROE 희석 불가피, 단기 투심 약화 예상 *원문 링크: https://alie.kr/3jApG2f 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 좋은 하루 보내세요! 위 내용은 2026년 8월 14일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[DB손해보험 - 대규모 환입이 만든 어닝 서프라이즈] 안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. DB손해보험 2분기 실적 및 투자의견 요약드립니다. 1. 실적 요약 - 당기순이익 7,111억원 (+164.8% QoQ, +54.6% YoY) vs. 시장 컨센서스 4,868억원 vs. 당사 추정치 5,013억원 2. 실적 주요 내용 요약 - 손해율 및 사업비율 가정 변경 영향으로 손실부담계약비용 2,370억원 환입 - 월평균 보장성 신계약 116억원(-18%), CSM 전환배수 16.5x(-0.3x) - 신계약 CSM 5,861억원(-26%), 기말 CSM 12.8조원 - 실손손해율 110.4%(-0.9%p), 위험손해율 99.1%(+4.0%p) - 자동차 손해율 85.0%(+2.6%p), 일반 손해율 60.5%(-14.4%p) 3. 결론 및 투자의견 - 가정 변경에 따른 환입이 만든 서프라이즈로 이익의 질은 구분할 필요, 손해율은 여전히 상승 구간 - 3분기 중 연결 기준 밸류업 정책 공시 예정으로 실적보다는 주주환원 정책이 주가 변수 - 투자의견 매수, 목표주가 22만원 *원문 링크: https://alie.kr/CB7CLEI 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 즐거운 주말 보내세요! 위 내용은 2026년 8월 14일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[삼성생명 - 입금은 확정인데 출금은 아직 미확정] 안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. 삼성생명 2분기 실적 및 투자의견 요약드립니다. 1. 실적 요약 지배주주순이익 6,899억원 (-42.7% QoQ, -9.1% YoY) vs. 시장 컨센서스 7,579억원 vs. 당사 추정치 7,137억원 2. 실적 주요 내용 요약 - 신계약 APE 8,465억원(+2%), CSM 전환배수 12.3x(+1.2x) - 신계약 CSM 8,689억원(+13%) - 계리가정 선진화 반영으로 CSM 조정 -5,403억원, 기말 CSM 13.7조원 - 변액 최저보증 옵션 헤지 손실 850억원 3. 결론 - 당분간 전자 지분가치와 주주환원 재원 확대가 주가 드라이버로 작용할 전망 - 내년부터 유입될 대규모 전자 특별배당의 실제 투자 집행과 이에 따른 이익 개선세 확인 시 구조적인 재평가 가능 - 투자의견 '매수', 목표주가 45만원 유지 *원문 링크: https://alie.kr/B7ceSHg 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 좋은 하루 보내세요! 위 내용은 2026년 8월 14일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[삼성화재 - 전자가 채워줄 곳간] 안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연 연구원입니다. 삼성화재 2분기 실적 및 투자의견 요약드립니다. 1. 실적 요약 지배주주순이익 7,377억원 (+16.2% QoQ, +15.7% YoY) vs. 시장 컨센서스 6,546억원 vs. 당사 추정치 6,720억원 2. 실적 특이 요인 - 계리가정 가이드라인 적용 제한적 - 월평균 보장성 신계약 151억원(-14%), CSM 전환배수 13.6x(-0.2x) - 자동차 합산비율 97.8%(-2.1%p), 일반 합산비율 83.2%(-3.8%p) 3. 결론 - 삼성전자 지분가치 상승으로 6월말 자본총계 36.2조원(+70% YTD), K-ICS 282.8%까지 확대 - 주주환원 및 재투자 등 초과 자본 활용 방안 수립 단계 - 효율적 자본 재배치에 대한 계획 소통 시 본격적 주가 랠리 기대 - 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 850,000원(상향) *원문 링크: https://alie.kr/7bJUpxE 자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 좋은 하루 보내세요! 위 내용은 2026년 8월 14일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

<신한생각> ★ Daily 신한 생각 8월 14일 신한투자증권 리서치본부   ▶Top down - 국내시황 Weekly; 신한 M.R.I: 칩(Chip)담대가 만드는 AI CapEx의 2막 [강진혁] - 국내 주식전략; 자산가격 메커니즘 변화 #0: 수요의 문법으로 공급의 시대를 읽을 수 있을까 [노동길] - 채권전략; 장기물 약세 진단 [김찬희] - 디지털 자산 Weekly; 채굴업체들은 비트코인을 매도하고 있다 [박성제] - 글로벌 이슈; 2Q26 글로벌 헬스케어 실적 리뷰 [하헌호]   ▶Bottom up [산업 분석] - 건설 (비중확대) 벌써 3번째 주택공급 대책 [김선미]   [기업 분석] - 삼성생명 (032830/매수) 입금은 확정인데 출금은 아직 미확정 [임희연] - 삼성화재 (000810/매수) 전자가 채워줄 곳간 [임희연] - HMM (011200/중립) 난리통 속 공존하는 위기와 기회 [최민기] - 한국금융지주 (071050/매수) KDB생명 인수 우선협상대상자 선정 [임희연] - DB손해보험 (005830/매수) 대규모 환입이 만든 어닝 서프라이즈 [임희연] - 달바글로벌 (483650/매수) 역대급 실적, 그런데…? [박현진] - 이마트 (139480/매수) 본업 반등 본격화에 위안 [조상훈] - 하이트진로 (000080/매수) 비용 절감은 우수, 판매량 회복은 과제 [조상훈] - 덕산네오룩스 (213420/매수) 신모델 사이클 진입(폴더블∙IT OLED) [박현우] - 넥센타이어 (002350/매수) 저평가의 이유는 줄고, 재평가의 조건은 쌓인다 [박광래] - 태광 (023160/매수) 쉬어간 실적, 다시 차오르는 수주 [이동헌] - 엘티씨 (170920/매수) 2분기 연속 최대 실적 경신 [박현우]   [해외기업 분석] - 로켓랩 (RKLB.US) 기업가치 재평가 핵심은 뉴트론 성공 [이주은] - 베스타스 (VWS.DC) 풍력 업사이클 [함형도] ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353356 위 내용은 2026년 8월 14일 08시 26분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

★ Daily Market Digest - 2026년 8월 14일 시황 강진혁 ☎️02-3772-2329 ▶ Daily Review Summary   - 미국 시장은 CPI에 이어 PPI 소화하며 9월 금리 동결 기대 재차 부각에 메모리 랠리. S&P500(+0.7%) 사상 최고가, NASDAQ +0.8%, Dow +0.1% - 美 7월 PPI 전월비 보합, 전년비 +4.7% 기록하며 예상치(+0.2%, +4.9%) 하회 - SNDK(+13.7%), 장기계약 통한 물량 확보+FCF 100% 주주환원 방침 밝히며↑ - 메모리 전반 강세(MU +4.2%). AMD(+0.02%)는 50억$ 규모 회사채 발행 추진 - GOOGL(+0.8%, Gemini 3.7 Flash 공개) 등 빅테크도 선방(META +2.8%) - Trump, 일부 수입 드론 및 부품 최대 100% 관세 서명. 韓·EU 등은 조건부 15% ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353354 위 내용은 2026년 8월 14일 8시 00분 현재 조사분석자료공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. 본 자료에 실린 포트폴리오는 당사 신한생각 자료에 기공표된 내용입니다.

『[자산가격 메커니즘 변화 #0] 수요의 문법으로 공급의 시대를 읽을 수 있을까』 주식전략 노동길 ☎02-3772-4455   - 국가의 귀환, 기술의 물질화는 자본 목적지와 구축되는 생산능력 종류를 바꿔 - 투자비용은 먼저 발생하지만 생산성과 현금흐름은 최종 귀속에 따라 달라져 - 기존 지표의 관계를 다시 검증하고 구조 변화 진행 단계와 가격 선반영 구분 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353353 위 내용은 2026년 8월 15일 07시 57분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『채권전략; 장기물 약세 진단』 채권전략 김찬희 ☎02-3772-1537 -[이슈] 장기물 약세 진단 -[주간 전략] 월말 대형 이벤트 앞두고 관망 우위 예상 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353352 위 내용은 2026년 8월 14일 7시 53분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 기계 이동헌, 이지한] 태광(023160.KQ) - 쉬어간 실적, 다시 차오르는 수주 ▶️ 신한생각: 하반기, 뒤로 갈수록 편안해진다 - 2분기 실적은 미국 관세 관련 물류비와 재고자산충당금 등의 영향으로 기대치를 하회했으나 본업의 수익성은 견조 - 7월부터 신규수주가 회복 중이며, 미국과 캐나다 LNG 프로젝트 발주 재개로 국내 피팅업체에 유리한 환경 조성 - 납기가 중요해진 시장 환경 속에서 하반기로 갈수록 실적 및 수주 상황이 개선될 전망 ▶️ 2Q26 Review: 일회성 비용 부담, 본업은 견조 - 2Q26 영업이익 72억원으로 컨센서스를 47% 하회했으나, 재고자산충당금 및 미주향 관세 등 일회성 비용 약 40억원이 반영된 결과 - 상반기 지연되었던 프로젝트성 물량이 하반기에 발주되면서 3분기부터 빠른 수주 회복 기대 - LNG를 중심으로 원전, 발전, 데이터센터(유통상을 통한 빅테크 수주) 등 전방산업의 확장이 긍정적 요인으로 작용 ▶️ Valuation&Risk: Valuation & Risk: 지정학적 불확실성에도 수주잔고 바닥 통과 - 투자의견 매수를 유지하나 목표주가는 40,000원으로 하향(영업외손익 변동을 감안하여 PER 50% 할인 적용) - 북미 철강 관세와 물류비 상승, 중동 지정학적 불확실성은 부담 요인이나 수주잔고는 바닥을 통과 중 - 전방산업 프로젝트 확대 및 짧아진 납기 대응 능력은 향후 주가 상승의 기회 요인으로 판단 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353351 위 내용은 2026년 8월 14일 7시 57분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『달바글로벌; 역대급 실적, 그런데…? 』 기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563 ▶ 기대가 높았던 만큼 실망도 컸나 - 유럽과 북미에서 SKU 확장 추세에 매출과 이익은 역대 최고치를 경신 중. 그럼에도 3Q26 가이던스 매출 1,700억원, 영업이익률 17%로 현 컨센서스를 하회하는 목표치 제시하여 전일 주가는 9.9% 급락 마감 - 하지만 스프레이세럼, 썬크림 외 밤스틱 등으로 유럽 내 인기 제품 수 늘리고 있어 급격한 실적 눈높이 하향을 고려하기보다 관망 모드가 나을 것으로 판단 ▶ 2Q26 Review: 지역&채널 다각화 지속 중 - 2Q26 연결매출 1,869억원, 영업이익 472억원으로 전년동기대비(이하 동일) 각각 46%, 62% 성장. 컨센서스 영업이익 대비 15% 상회했으나, 사실상 시장에서 기대한 이익은 50억원 이상 높았음. 이는 아마존 프라임 데이 매출 인식 시점이 3Q26에서 2Q26으로 당겨지면서 컨센서스에 반영이 미흡했던 탓 - 지역별 매출 증감률은 한국 -4%, 해외 +74%로 해외 매출(매출 비중 76%) 강세 지속. 특히 북미, 유럽이 전사 매출 성장 견인. 북미에선 아마존과 코스트코, 틱톡샵과 자사몰 매출 성장 중 - 하반기 광고비 지출은 전년 수준 유지 예상. 운반비 부담 증가는 업계 공통점 ▶ Valuation & Risk: 잠시 관망, 중장기 추세 문제없어! - 연간 추정치 유지. 마케팅비, 운반비, 인건비가 주요 비용 상승 요인 - 하반기 비용 조절 여력 보며 수익성 추가 개선 여지 따져볼 필요 높음 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353349 위 내용은 2026년 8월 14일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. ↓ 신한 리서치 화장품/의복 텔레그램 채널 링크 ↓ https://t.me/shinhanconsumer

『건설; 벌써 3번째 주택공급 대책 』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 다양해지는 사업기회, 건설업종 비중확대 : 정부의 강력한 ‘착공 확대’ 의지는 건설업종에 긍정적. 업역별 수혜 강도는상이하겠으나, 원전/LNG/AI DC/메가 프로젝트 등으로 업종 내 사업기회가 다변화된 만큼 수혜의 크기보다는 업황 개선의 방향성에 주목할 필요 ▶️ 근본적 한계에도 점차 구체화되는 공급 계획 및 실행 방안이 긍정적 : 8/13일, ‘주택 신속 공급 방안’ 및 ‘부동산 금융 종합 대책’ 발표 : 건설업종에 1) 건설물량 확대, 2) 착공 가속화(조기 착공 시 금융 incentive 제공), 3) 도시정비사업 진행 속도 제고, 4) 주택 사업성 개선(시행사 자금조달 부담 완화) 측면에서 긍정적 : 수혜 규모는 건자재(착공>>마감재) > 중견건설사 > 대형건설사로 클 전망 : 시멘트(출하량 반등 본격화) >> 중견사(PF 보증/금리인하 효과 + 큰 주택실적 민감도) > 대형사(관리처분 전후 재건축 진행 가속) > 마감재(건설사 실적 후행/중고가 비중 낮) : 그 외 시장의 요구 일부 검토된 점은 긍정적이나, 1) 실거주 중심 수요 규제 따른 전월세시장 불안정, 2) 건설원가 상승에 따른 사업성 악화 등 주택가격 상승 및 민간공급 축소 유발하는 근본적인 문제점들 해결에는 한계 분명, 아쉬움 ※ 원문 확인: https://buly.kr/6teStze 위 내용은 2026년 8월 14일 7시 40분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

# HMM; 난리통 속 공존하는 위기와 기회 [신한 운송 최민기] ▶️ 신한생각: 하반기는 컨테이너 수익성 개선도 기대 - 매크로 이슈(전쟁·기상이변)로 컨테이너선 다운 사이클 진입이 지연되고있으나 중장기 공급 과잉 우려로 주가는 단기 실적 개선을 반영하지 않는상황 - 현금(12.1조원)이 넉넉하나 거버넌스 불확실성과 중장기 선대 투자계획이 남아 있어, 주가 상승을 위해선 기대 이상의 실적이 지속될 필요 ▶️ 2Q26 Review: 다소 아쉬운 컨테이너, 예상보다 더 좋았던 벌크 - 2Q26 매출 3조 4,020억원(+29.7% YoY, +25.1% QoQ) 및 영업이익 3,541억원(+51.9% YoY, +31.6% QoQ)으로 OP 컨센서스 11% 하회 1) [컨테이너] OP 1,986억원(+5.9% YoY, +7.2% QoQ) - 시황에 맞춰 운임률이 상승(+16.4% QoQ)했으나 BSA(수송가능선복량)·물동량은 감소(각각 - 3.5%, -0.8% QoQ) - 매출원가율이 예상 수준을 상회했는데, 유류비 상승외에도 항로 재배치와 항만 적체에 따른 네트워크 효율성 저하로 유효 공급 유지를 위한 선복매입 관련 비용이 크게 발생한 것으로 추정 2) [벌크] OP 1,564억원(+371.3% YoY) - 건화물(BDI +88%)과 탱커(BDTI TD3C +608%) 시황 강세 이어졌고 건화물 선대 확장도 수익성에 기여 - 컨테이너 수요는 미국 관세 변경 전 재고 보충이 이뤄진 7월 이후에도 물동량이 급감하지 않고 있어 긍정적 - 지정학적 리스크와 엘니뇨 등 유효 선복에 영향 주는 공급 변수가 운임 단기 방향성 결정 - 일부 경쟁 선사가 홍해 운항을 시도 중으로, 중동 긴장 완화 시 복귀 움직임 가속화될 가능성 ▶️ Valuation & Risk: 누적되는 컨테이너선 발주는 여전히 부담 - 벌크 중심으로 추정치 상향하나 컨테이너 불확실성 잔존해 중립 유지 * 원문 링크: https://buly.kr/58Ut5wq 위 내용은 2026년 8월 14일 7시 49분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『넥센타이어(002350.KS) - 저평가의 이유는 줄고, 재평가의 조건은 쌓인다』 기업분석부 박광래   ▶️신한생각: 이익 저점 통과, 재평가는 시간문제 - 4Q부터 원재료·운임 부담이 완화. 유럽 성수기, 판가 인상, 월마트 고인치 공급이 겹치며 실적 개선 흐름 가시화 전망   ▶️NDR 후기: 유럽은 증명했다. 다음은 북미다 - 유럽에서 체코 증설 마치고 실질 95% 가동률 유지하며 두 자릿수 마진 실현 - 3PMSF 규제와 EU 중국산 관세(24.4%)라는 구조적 순풍까지 더해져 점유율 확대 여지가 남아있음 - 유럽에서의 사업 모델 검증이 북미에서도 이어질 수 있는지 여부를 모니터링해야 함 - 북미는 회복의 초입. 관세 이전 마진(16%대)의 상당 부분은 채널 정상화만으로 되찾을 수 있을 전망 - ATD 의존도 축소와 홀세일-리테일 재편이 마무리 단계, 월마트향은 비-굿이어 유일 브랜드 입지 기반으로 하반기 고인치 공급과 함께 본격적인 수익 기여 시작될 것 - 재평가 트리거는 ① 북미 매출 YoY 플러스 전환, ② 월마트 고인치 공헌이익률 확인, ③ 2027년 6%대 영업이익률 가시화   ▶️Valuation & Risk: 밸류에이션 갭이 곧 기회의 크기 - 투자의견 매수, 목표주가 10,000원 유지. 현재 PER(주가수익비율)은 4배 수준으로 글로벌 피어(9~10배) 대비 큰 폭의 할인을 받고 있음 - 원가 피크 통과와 북미 채널 정상화가 확인되면 주가 재평가는 자연스럽게 뒤따를 것으로 판단   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353339   위 내용은 2026년 8월 14일 07시 42분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.